Es posible que hayas oído hablar de los RWA que consisten en "financiación basada en ingresos" — donde se concede un préstamo, pero el prestamista tiene un derecho sobre las cuentas por cobrar o incluso control sobre las cuentas donde se paga al prestatario. Lo que puede que no hayas oído es que esta es una práctica antigua, con algunas variaciones interesantes. Echemos un vistazo a un RWA de financiación basada en ingresos *espiritual* (¿sigue siendo un activo del mundo real si está colateralizado espiritualmente?) que ayudó a desencadenar la Reforma Protestante y cambiar el curso de la historia. La Iglesia Católica medieval se encontró permitiendo indulgencias — perdón por los pecados, así que supongo que menos tiempo en el purgatorio o un mejor vecindario en el Infierno cuando mueres — que se otorgaban a cambio de donaciones caritativas. En teoría, no se suponía que se vendieran, y solo se daban por actos virtuosos. Sin embargo, un individuo quería ser el Arzobispo de Maguncia (que también era uno de los siete Electores en el Sacro Imperio Romano). Esto requería una donación de 20,000 florines a Roma — alrededor de $9-10 millones a los precios actuales del oro. ¿Cómo iba a conseguir Albrecht, el futuro Arzobispo-Elector, el dinero para asumir este importante cargo? Hizo lo que la gente siempre hace cuando financia una gran compra — fue al banco. En este caso, eran los Fuggers, una familia de banqueros con sede en Austria. Entendiblemente, los Fuggers querían asegurarse de que les devolvieran el dinero. Y no es como si pudieran recuperar un arzobispado que pertenecía a la Iglesia. ¿Qué hacer? ¡La respuesta vino en forma de financiación basada en ingresos! Albrecht obtuvo permiso del Papa León X para vender indulgencias de manera agresiva en sus dominios (ya era el Arzobispo de Magdeburgo). Antes de mucho tiempo, un sacerdote estaba viajando por los dominios de Albrecht con un cofre parecido a una alcancía para que los pecadores insertaran monedas y recibieran un perdón espiritual. Para hacer cumplir sus derechos sobre los ingresos de las indulgencias, el cofre de recolección tenía tres llaves, todas las cuales eran necesarias para abrir los cofres y sacar las monedas de oro y plata. Una de las tres llaves estaba en manos de los Fuggers, y el cofre iba acompañado de sus agentes vigilantes para asegurar que los ingresos se utilizaran para pagar el gran préstamo. Por supuesto, esto fue visto como un abuso del poder de la Iglesia y fue desafiado directamente por Martín Lutero en sus 95 Tesis que desencadenaron la Reforma y el inicio de muchas guerras religiosas en Europa. Pero me encanta que estructuras financieras raras, únicas e ingeniosas encuentren su camino en la cadena como RWAs. Quizás algún día una organización religiosa tokenice sus futuras "donaciones por cobrar" y pida prestado en @WildcatFi o @Morpho y tenga esas reclamaciones zumbando por DEXs por comerciantes de ojos agudos en @okutrade. Las finanzas en cadena pueden y definitivamente serán mucho más raras que las finanzas tradicionales eventualmente.

El voto de Aave para dejar de aceptar USDS como colateral y aumentar el Factor de Reserva al 25% parece ser algo seguro, con un 99.6% votando a favor y 8 horas restantes. Un notable golpe reputacional para Maker/Sky. Me pregunto si DAI seguirá, ya que DAI y USDS tienen el mismo respaldo.

No es bueno construir una casa; es bueno tener una casa. En la medida en que construir sea la mejor manera de conseguir una casa, entonces es bueno. No es bueno que las criptomonedas impulsen las stablecoins; es bueno tener stablecoins. En la medida en que las criptomonedas sean la mejor manera de conseguir stablecoins, entonces es bueno. ¡La distinción importa! Es el producto final, no la entrada, lo que determina el valor.