De nombreux investisseurs qui applaudissent les baisses de taux de la Fed pour "sauver" l'économie ou le marché boursier ne comprennent pas leur impact réel. En 2025, les baisses ne constituent pas un assouplissement des conditions financières. Ce sont un resserrement. Tout d'abord, des coûts d'emprunt plus bas pour une partie réduisent les revenus pour une autre. Je pense que tout le monde espère comprendre cette partie. Cependant, lorsque les taux d'intérêt baissent, les paiements d'intérêts du gouvernement américain diminuent également, ce qui signifie moins d'argent injecté dans l'économie / les ménages et les entreprises du secteur privé. Cela se traduit directement par moins de liquidités accumulées dans les portefeuilles et les bilans. Et lorsque la dette publique dépasse le PIB, comme c'est le cas aujourd'hui, chaque baisse des taux d'intérêt réduit les paiements d'intérêts du gouvernement, ce qui réduit à son tour le PIB nominal pour la même raison. Considérez maintenant ce que le remplacement des gouverneurs de la Fed et la baisse des taux font dans le contexte d'un taux de croissance des dépenses déficitaires qui est déjà en baisse de 29 % d'une année sur l'autre. Que célébrez-vous réellement ?

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