BREAKING: Nvidia heeft me net genoemd in een 7-pagina's tellend defensief memo aan Wall Street Een bedrijf van vier biljoen dollar voelde zich genoodzaakt te reageren op een Substack-analyse. Samen met Michael Burry. Hier is wat er is gebeurd en waarom het belangrijk is: Op 23-24 november heeft Nvidia een ongekend privé memorandum verzonden naar sell-side analisten, waarin expliciet twee bronnen werden weerlegd: de man die de financiële crisis van 2008 voorspelde, en mijn forensische analyse van circulaire financiering in AI-infrastructuur. Acht en veertig uur later veroorzaakte het nieuws dat Meta onderhandelde om Google TPU's aan te schaffen een daling van 2,59 procent. Honderdzestien miljard dollar verdampte bij de sluiting. Honderdvijftig miljard op het intraday dieptepunt. Nvidia's verdediging gebruikte overtuigende gegevens. Vrije kasstroomconversie van 98 procent van de GAAP nettowinst sinds 2018. Dagen verkoop uitstaand van 53 dagen. Strategische investeringen van in totaal 4,7 miljard dollar tot nu toe, wat minder dan één procent van de omzet vertegenwoordigt. Ik erken deze punten. Het geld is echt. De juridische structuur replicateert Enron niet. Maar het memo beantwoordde de verkeerde vraag. De zorg was nooit boekhoudfraude. Het was structurele afhankelijkheid van kapitaalstromen die vereisen dat AI vraagprojecties zich materialiseren tegen tarieven die economisch niet gevalideerd blijven. Burry verduidelijkte dit precies: “Ik beweer niet dat Nvidia Enron is. Het is duidelijk Cisco.” Cisco heeft geen fraude gepleegd. Cisco verkocht echte apparatuur aan echte klanten die echte netwerken bouwden. Die klanten bouwden simpelweg capaciteit voor vraag die nooit arriveerde. Het aandeel daalde met 89 procent. Burry liquidateert nu Scion Asset Management. Zijn bearish positie tegen AI-infrastructuur is zijn laatste publieke verklaring als fondsbeheerder. De Meta-Google TPU-onderhandeling bewijst dat de CUDA-gracht oversteekbaar is. De vraag is niet of Nvidia fraude heeft gepleegd. ...