A FDIC acabou de revelar que está construindo dois playbooks diferentes - um para stablecoins e outro para depósitos tokenizados. A maioria das coberturas os confunde. Eles não são a mesma coisa. E entender a diferença vale bilhões. A FDIC irá propor este mês seus primeiros frameworks de aplicação de stablecoin da Lei GENIUS. Mas enterrado no depoimento de Travis Hill havia algo maior: eles também estão desenvolvendo orientações separadas para depósitos tokenizados. Isso não é a mesma coisa. Entender o porquê importa. Lembre-se, a Federal Deposit Insurance Corporation assegura os depósitos bancários contra perdas. Ela não segura não-bancos (ou seja, emissores de stablecoins que não são bancos). Stablecoins sob GENIUS: Os emissores podem ser bancos (por meio de subsidiárias) OU não bancos. A OCC regula não bancos, enquanto subsidiárias bancárias são reguladas por seu órgão regulador existente (que também pode incluir a OCC). Stablecoins não são seguradas pela FDIC; em vez disso, dependem de reservas 1:1 em títulos do Tesouro/dinheiro. Definição, não há rendimento para os detentores da stablecoin dos tesouros. Michelle Bowman, do Fed, confirmou que eles estão construindo regras de capital e liquidez para emissores de stablecoins. O Tesouro encerrou sua segunda consulta no mês passado. Espere que essas regras sejam encerradas em 2026. Os bancos vão emitir stablecoins por meio de subsidiárias, depósitos tokenizados ou ambos? Bem, depósitos tokenizados exigem clareza do seu nome e esse discurso da FDIC foi fascinante nesse sentido. Depósitos tokenizados: Só podem ser emitidos por bancos que mantêm seguro completo da FDIC. Hill diz: "Um depósito é um depósito", e migrar para blockchain não muda a natureza legal, então eles vêm com as mesmas proteções que sua conta corrente A Lei GENIUS exclui explicitamente depósitos tokenizados de seu escopo. Isso é intencional. Mas isso cria ambiguidade para os bancos que querem entrar em depósitos tokenizados....