1/ Nova carta do Lux LP...

Cadeiras Musicais de Capital de Risco (E Por Que os Fundadores Devem se Importar) Quando entrei no capital de risco, assumi que os Sócios Gerais permaneciam nas empresas durante a maior parte de suas carreiras. De fora, as empresas de capital de risco pareciam instituições estáveis. Pelo menos, pareciam mais permanentes do que as startups que apoiavam. Essa suposição estava completamente errada. Naquela época, eu estava no Tinder e era um scout para a Index Ventures. Foi uma experiência incrível, mas eu definitivamente subestimei o quão turbulento pode ser dentro de outras empresas de capital de risco com as quais eu estava co-investindo e conhecendo mais de perto. Essa turbulência só acelerou nos últimos anos. Toda semana, vejo sócios saindo, empresas reformulando suas estratégias e relacionamentos com LPs mudando. Neste ponto, parece que estou assistindo ESPN esperando que Shams quebre alguma notícia de troca. Felizmente, temos @jordihays e @johncoogan na @tbpn. Para os fundadores, as cadeiras musicais de capital de risco parecem algo que acontece do outro lado da mesa. Você sente a indústria mudando, mas está ocupado construindo sua empresa. Qualquer caos que esteja se desenrolando dentro das empresas de capital de risco não é exatamente uma prioridade. Mas você deveria pensar mais sobre isso. E aqui está o porquê. Quando você levanta fundos de uma empresa de capital de risco, na verdade, você não levanta da empresa. Você levanta de um parceiro específico. Você atende suas chamadas, confia em seu julgamento e constrói seu relacionamento em torno deles. Eles são quem senta no seu conselho, te manda mensagens tarde da noite e, idealmente, luta por você quando as coisas ficam difíceis. Quando eles saem, você perde esse defensor. De repente, a pessoa que mais se importava com sua sobrevivência dentro da parceria se foi. No mundo do capital de risco de hoje, esse parceiro pode nem estar por perto quando sua próxima captação de recursos acontecer. Eu conversei com uma ex-parceira de um fundo de múltiplas etapas ontem, e ela me disse que o parceiro médio em uma empresa de capital de risco permanece por 7 anos. E quando eles saem, as implicações para você são importantes de entender. O que muitas vezes acontece a seguir é que você se torna uma "empresa adotada". Outros parceiros não se apressam em reivindicá-lo, porque apoiá-lo não conta para o placar deles. O capital de risco é um negócio construído sobre atribuição, e se eles não originaram ou lideraram seu negócio, o incentivo para gastar tempo ajudando você é baixo. A dinâmica do conselho só torna o problema pior. Se seu parceiro original sair, seu assento pode ser reassigned para alguém que mal conhece seu negócio, ou pior, alguém que não se importa. Agora você está desperdiçando ciclos reeducando uma nova pessoa que tem pouco apego emocional ou financeiro ao seu sucesso. Em vez de se concentrar em construir, você está de volta ao ponto de partida, explicando o básico para alguém que não está investido em sua história. E então há o risco de sinalização. Outros investidores notam quando seu campeão sai da empresa. Os LPs também notam. Mesmo que sua empresa esteja se saindo bem, sua vida mudará. "A empresa ainda está te apoiando?" Você receberá essa pergunta dezenas de vezes de outros investidores, potenciais contratações e da mídia. Você pode explicar isso com bastante facilidade, mas é apenas uma daquelas perguntas irritantes que você terá que discutir por muitos anos. Isso não é para ser mórbido. É um lembrete para escolher seus parceiros com cuidado e entender sua trajetória de carreira e posição dentro da empresa. A captação de recursos está caótica agora. Bolha ou não, fundadores e investidores estão se encontrando rapidamente para grandes rodadas, e todos são esperados para construir confiança em um cronograma que seria insano em qualquer relacionamento comercial normal. Meu melhor conselho é não assumir que o parceiro que você escolher estará lá para sempre. Conheça o resto da parceria, entenda como eles pensam e tenha certeza de que você realmente acredita na cultura e no ethos da empresa. Um amigo colocou bem ontem: a única pessoa que quase certamente ficará é o fundador da empresa. Esse é o parceiro de longo prazo com quem você está se associando. Você pode não ter muito acesso ao(s) fundador(es) de uma empresa, mas ainda vale a pena conhecer sua história, sua reputação e como eles se apresentaram para os fundadores ao longo do tempo. As Cadeiras Musicais de Capital de Risco não vão parar tão cedo. Se algo, ficará muito mais picante à medida que entendemos quais parceiros fizeram grandes apostas em IA que gerarão bilhões para suas empresas, ou deixarão suas empresas segurando a bolsa. Em qualquer caso, seu parceiro ainda pode sair. Investidores que dominaram essa onda de IA podem usar esse impulso para se desmembrar e iniciar suas próprias empresas. E aqueles que não conseguiram grandes vitórias neste ciclo podem estar procurando novos empregos em breve por razões que todos entendemos. Como fundador, escolha seus parceiros com cuidado e tenha certeza de que você não será o último a ficar em pé quando a música parar. Fin.