Revisei todas as operações de arbitragem de janeiro a fevereiro, e a criptomoeda que trouxe os maiores lucros foi, sem dúvida, o $LIT. Vou compartilhar algumas oportunidades antes e depois dessa moeda: 1. Arbitragem pré-mercado antes do TGE. Na época, achei que a capitalização de mercado pré-mercado de 3,5 bilhões era um preço de venda muito acima das receitas do protocolo, então, sob uma enorme pressão psicológica, fiz uma parte da proteção das minhas participações. Agora, ao olhar para trás, ainda sinto medo, mesmo sabendo que a margem que preparei correspondia a um preço de liquidação de 10u. Mas como nunca tinha feito uma proteção tão grande em uma moeda pequena, assim que o preço subiu 3-5%, comecei a ficar inquieto, com medo de ser liquidado por um pequeno movimento. Lembro que naquela madrugada, às quatro da manhã, não aguentei mais a tortura e reservei um voo para as 10 da manhã, correndo de volta para o Nordeste, onde tinha amigos que poderiam me ajudar a monitorar o mercado em tempo real, com capital suficiente para ajustar a margem e lidar com imprevistos. No final, olhando para trás, o resultado foi bom. Mas da próxima vez, não importa o que aconteça, não farei mais isso. Aceito ganhar menos, mas não quero mais experimentar a sensação de perder completamente o controle de uma situação e depender da boa vontade dos outros. 2. Atividade @Backpack após o TGE. Após o lançamento da moeda, a Backpack lançou uma atividade de negociação de contratos sem taxas para o $LIT, com o ativo disponível no lighter. Como o preço da moeda estava muito volátil logo após a abertura, a diferença de preço entre os contratos e o mercado à vista e as taxas estavam muito atraentes. A única desvantagem era que o OI total da BP não era grande, limitando o capital que poderia ser acomodado. Participei dessa atividade por uma semana inteira, ganhando lucros de arbitragem enquanto também acumulava alguns pontos da BP. 3. Arbitragem entre contratos $LIT na LG e @variational_io. Finalmente, o jogo chegou ao meu campo de batalha principal, já que o capital, a tecnologia e a força de trabalho estavam concentrados nas ordens dessas duas exchanges. A arbitragem entre a var e a LG também se dividiu em três fases: A primeira fase foi um começo de sonho. Os preços dos índices em ambos os lados estavam bastante próximos, mas o preço da moeda estava se revertendo de várias maneiras, frequentemente, uma posição que estava com um lucro flutuante de 20bp em uma direção, logo poderia gerar um lucro adicional de 10bp ao abrir uma posição na direção oposta. Portanto, nos primeiros dias após a abertura do contrato, isso era praticamente uma máquina de imprimir dinheiro. Lembro que, quando estava avançando com os amigos do grupo, houve duas vezes em que o controle de risco da plataforma foi acionado: uma vez pelo limite total de OI de uma única moeda; e outra vez pelo limite de diferença de OI entre posições longas e curtas de uma única moeda. Felizmente, após eu relatar esses dois problemas à equipe, eles avaliaram e decidiram aumentar o limite, o que foi uma boa experiência. A segunda fase foi a fase aterrorizante de desvio de preços. Essa fase foi uma verdadeira lição para mim, lembro claramente que naquele dia a diferença de preços entre as duas exchanges chegou a 40bps, mas não havia nenhuma diferença de taxas associada. Os amigos do grupo estavam presos, me incentivando a abrir algumas ordens para acelerar o retorno. Naquele momento, eu estava muito hesitante, porque via que a diferença de índices entre os dois lados era muito grande, e essa diferença parecia ser causada pela discrepância nos índices. Mas, como havia ganhado muito na primeira fase, minha experiência me fez acreditar que a correção seria apenas uma questão de horas. Não esperava que, ao abrir uma posição a 40bps, o preço continuasse a se desviar, e a diferença se expandisse lentamente para 100, 200, 300, 400... O que significa 400bps? Isso é 4%! Eu não poderia perder 4% em um único BTC em um dia! (Era assim que eu pensava na época) Enquanto observava a posição de arbitragem, quando a perda flutuante começou a ultrapassar dezenas de milhares de U, comecei a duvidar da vida. O motivo para isso, olhando para trás, é bastante compreensível: naquela época, outras exchanges não tinham mercado à vista, então todos estavam bagunçando os componentes do índice, e o que estávamos negociando era, na verdade, um ar que todos chamavam de $LIT. Naquele momento, eu tinha algumas opções: uma era parar a perda, outra era aguentar firme até que o mercado à vista se ajustasse. No final, escolhi o terceiro caminho: fazer operações de curto prazo. Comecei a operar em grandes intervalos como +300, -200; +250, -200, e assim por diante, e, no final, com os lucros dessas operações, consegui recuperar as perdas flutuantes da posição anterior. Fiquei com uma parte da posição e esperei até que o mercado à vista estivesse disponível em outras CEX para finalmente realizar o lucro. A lição valiosa que aprendi com isso é: quem tem um estilo conservador e busca rendimentos estáveis, deve evitar negociar moedas sem mercado à vista nas principais CEX. A terceira fase, que é a fase atual, é a mais confortável. Porque agora todas as principais CEX têm mercado à vista, e o $LIT é uma moeda com poder de precificação na blockchain, basicamente, o LG é o primeiro a apresentar grandes oscilações de preço, e as outras exchanges seguem esse padrão. Esse tipo de moeda é mais adequado para arbitragem com a var, como por exemplo, ontem, na LG, houve uma grande ordem que foi liquidada em uma série de liquidações, e, com os preços dos índices em ambos os lados quase idênticos, a diferença de preço disparou para 180bps, acompanhada de taxas exageradas. Quando esses indicadores aparecem, é uma situação padrão de "dar dinheiro". E quando essas grandes oportunidades surgem, os arbitradores, como abutres, competem em dois pontos: primeiro, quanto capital você tem, qual é o limite da posição que você pode abrir? Segundo, quantas contas você tem, para não ser limitado pelo rate limit, podendo fazer pedidos de forma frequente. Atualmente, estou em desvantagem porque tenho medo de gerenciar muitas contas, e em situações extremas, isso pode sobrecarregar minha mente, então só posso contar com a função que adicionei ao meu produto de arbitragem, que ajusta dinamicamente a quantidade de cada pedido com base no número de bp. Mas esse sistema, em comparação com as técnicas do @Boywus, claramente não tem flexibilidade suficiente. Recentemente, estou planejando estudar como resolver esse problema, pois ainda há espaço para aumentar os lucros. 4. Não deve haver ninguém lendo até aqui. Resumindo: durante o processo de arbitragem nas ordens da LG e VAR, aprendi enquanto trabalhava, e isso tem sido o que tenho me esforçado para fazer nos últimos seis meses, acreditando que é algo que traz juros compostos. Particularmente, o último mês com o $LIT foi, sem dúvida, o período em que mais aprendi nos últimos seis meses. Meu pequeno negócio agrícola, em termos de taxa de retorno em dinheiro, agora, após a otimização do mecanismo da plataforma, está em torno de 40%-50% ao ano, um negócio que requer muito capital e mão de obra, e os lucros provavelmente continuarão a diminuir no futuro. Em termos de lucros de pontos da VAR, na semana em que mais ganhei, consegui 16K em pontos, e a maioria das semanas variou entre 6K-8K, dependendo do mercado. Quanto ao airdrop da LG, as novas regras da S3 ainda não foram divulgadas. Mas mesmo que seja pouco, estou feliz com qualquer quantia que eu possa receber no final. Afinal, cada centavo que ganho corresponde a lucros de negociação, e não a custos.

Noite de queda acentuada, os arbitradores passaram a noite ajudando os grandes a limpar o campo de batalha, finalmente, antes de dormir, saborearam um diferencial de 180 bps de $lit, este é o sabor da primavera, este é o mercado em alta da economia dos pequenos agricultores.

Lembrete caloroso para todos prestarem atenção às posições de arbitragem e hedge em @Lighter_xyz. Hoje, o índice do isqueiro teve suas composições alteradas duas vezes, e agora as taxas já não estão muito claras. Quando cheguei em casa à noite, percebi que algo estava errado e, após consultar amigos do grupo, com lágrimas nos olhos, acabei liquidando meu $BTC. Se eu não tivesse saído na hora, agora não só a diferença de preço estaria se ampliando, como também estaria sendo devorado pelas taxas. Achava que tinha escapado de um desastre, mas acabei de ver a diferença de preço do $HYPE disparar e entrei de novo, agora também estou preso. Mas o problema do $HYPE deveria estar na @variational_io, onde a taxa deveria ter mudado para negativa, mas ainda está firme em +1 bp. Com esse mercado, é melhor não se mexer.