É impressionante olhar para a história da avaliação da SpaceX. Se este gráfico fosse linear, os primeiros 10 anos seriam basicamente invisíveis, mesmo quando se tornou um unicórnio em 2010. Anos de esforço... então a reutilização de foguetes + Starlink, e tudo subiu verticalmente. A SpaceX é o exemplo mais claro de como o verdadeiro valor em capital de risco aparece nos anos posteriores, e eles estão tão à frente que não há sinal de desaceleração. O crescimento composto parece lento... até o momento em que não parece.

A SpaceX foi o primeiro grande investimento que fiz quando finalmente consegui liquidez. Em 2017, o primeiro membro externo do conselho me deu a chance de investir, e ao longo do mês antes de fechar, continuei a aumentar meu compromisso até que fosse quase 10% do meu patrimônio líquido. Gostei tanto do perfil de risco/recompensa que disse a quase todos que vi naquele mês para investir. Até encontrei um amigo de infância em uma cafeteria no seu aniversário e disse a ele que seu presente de aniversário deveria ser investir no veículo da SpaceX. Ele fez. Incluí muitos dos meus amigos de infância e familiares. Isso vai mudar suas vidas. @elonmusk é um dos maiores administradores de capital da história, provavelmente o maior nesta escala. Pensamento baseado em princípios. Eficiente com capital, levanta rodadas minimamente dilutivas e recompra ações quando apropriado. Ele faz coisas que fundadores nesta escala não deveriam ser capazes de fazer. Tive a sorte de fazer investimentos significativos em várias de suas empresas ao longo dos anos… e ele não tem absolutamente nenhuma ideia de que eu existo. 😂🚀🙏

Esta é uma foto da placa mais cara do mundo. Ela está na minha mesa como um lembrete silencioso. Custou $2 para fazer, mas a história por trás dela me custou mais de $2 bilhões. A Kalshi, o mercado de previsão de contratos de eventos regulamentados, foi avaliada em $11B. Eu investi pela primeira vez a uma avaliação de $10M e dobrei a aposta na rodada inicial. Minha convicção era tão forte que me empenhei para liderar a Série A e aumentar minha participação acima de 25%. Após três semanas de redação e negociação do termo com Tarek, concordamos em todos os pontos. Seria o maior cheque que eu já havia escrito. No dia da assinatura, eles optaram pela Sequoia. Não os culpo. Alfred Lin e a Sequoia foram incrivelmente úteis para a empresa, mas ainda assim doeu. Eu acreditava tanto na Kalshi que até ofereci trabalhar lá um dia por semana. Eu realmente me via construindo a empresa. Alguns dias depois, Tarek me enviou uma nota de desculpas escrita à mão e esta placa. Era a maneira dele de dizer que a amizade importava mais do que o negócio. Quando a Série B chegou, ele me deu alocação sem que eu pedisse. Engoli meu orgulho e aceitei. A alocação foi uma fração do que eu teria se tivesse liderado a A e teve que vir do JAM Fund, mas minha posição pessoal na rodada inicial ainda pode acabar sendo uma das grandes vitórias em estágio inicial na tecnologia. E sou grato por tudo isso. Tarek e Luana são fundadores geracionais incansáveis. Uma vez que você vê isso, não consegue mais não ver. Aquela placa de $2 me lembra de algo simples: No venture, um grande investimento paga por todos os outros muitas vezes. Você só precisa continuar tentando, mesmo quando é empurrado um pouco mais para longe da cesta. O jogo longo recompensa as pessoas que continuam arremessando.