MSTR și MARA merită comparate pentru că ambele au scăzut cu ~50%+ în ultimele 6 săptămâni, iar MARA pare extrem de ieftină, cu dobânzi scurte neobișnuit de mari. Dar dacă sapi mai adânc, imaginea se schimbă rapid: >MARA afișează datoria convertibilă de 3,3 miliarde de dolari. Față de $4,9 miliarde din deținerile de Bitcoin, scăzând aceste conversii, rămâne aproximativ 1,6 miliarde de dolari valoare netă BTC înainte de a lua în considerare alte obligații, față de o capitalizare de piață de 4,7 miliarde de dolari. >Deci, MARA nu tranzacționează cu discount față de Bitcoin-ul său; Se tranzacționează la un preț premium odată ce datoria este inclusă. >MARA, dobânda principală de 27% short a scăzut la ~15% după ajustarea pentru shorts de acoperire convertibili, o reducere de ~44%. >Prin contrast, dobânda short a MSTR scade doar cu ~31% după ce sunt eliminate pozițiile short legate de hedge (~9M din 29M acțiuni). >Adică: SI ridicat al MARA este în mare parte structural; MSTR's este mult mai fundamental. >R^2 de la MARA față de Bitcoin este doar ~0,4, deci mai mult de jumătate din volatilitatea acțiunilor provine din structura capitalului și dinamica finanțării, nu din beta pur BTC. >MSTR R^2 către Bitcoin este 0.6, mult mai pur beta. >MSTR deține Bitcoin direct cu o capitalizare de piață de 53 miliarde de dolari față de 8 miliarde de dolari în obligațiuni și mult mai puține dobânzi short bazate pe hededge. Concluzia: MSTR = expunere de durată BTC mai curată. MARA = capital propriu al minerilor dominat de structura sa slabă de capital.

@Books_the_dog "Frate, literalmente din grok", a spus 😆😆 el