BRYTNING: Bogle-doktrinen är död Jack Bogle byggde Vanguard på en princip: investering kräver produktiv kapacitet. Aktier ger vinster. Obligationer ger ränta. Bitcoin producerar ingenting. År 2017 sade han till Council on Foreign Relations: "Undvik Bitcoin som pesten." Idag öppnade hans firma portarna. Från och med den 2 december 2025 erbjuder Vanguards plattform på 11 biljoner dollar nu Bitcoin, Ethereum, Solana och XRP ETF:er till 50 miljoner kunder. Den senaste institutionella kvarvaran har fallit. Vad marknaden missade: Detta är ingen produktuppdatering. Detta är den formella upplösningen av skillnaden mellan investering och spekulation på institutionell nivå. Siffrorna berättar den historia de inte vill att du ska se: BlackRocks IBIT ligger på 70 miljarder dollar efter 4,35 miljarder dollar i novemberutflöden. Vanguard går in i en nedgång på 32 % från Bitcoins topp i oktober. Detta är inte FOMO. Det här är övertygelse. Statliga förmögenhetsfonder tredubblade Bitcoin-ETF:ernas positioner under tredje kvartalet 2025. Goldman Sachs äger 1,4 miljarder dollar. Harvards donationsfond tredubblades till 443 miljoner dollar. Abu Dhabis Mubadala och Al Warda samlade tillsammans på sig över 950 miljoner dollar. Den institutionella domen är klar. Matematiken är strukturell: Gruvarbetare efter halvering producerar 450 BTC dagligen. Konservativa Vanguards inflödesuppskattningar på 10 miljarder dollar årligen motsvarar 27 miljoner dollar per dag i nytt köptryck. Det absorberar 60 % av den dagliga nya tillgången från en enda källa. ...