2025年，股票和债券市场在忧虑的高墙上轻松攀升，但黄金也迎来了自1979年以来的最佳年份。对于黄金，我还是个新手，但我对黄金作为投资和保险的看法在这篇文章中。

要评估黄金，首先必须确定它在投资连续体中的位置。它不是一种资产，而是一种有限使用的货币，一种有一定用途的商品，但最终，它的价值来自于它作为收藏品的地位。

从古代文明到现代银行，黄金一直被视为有价值的。它作为收藏品的价值和持久性可以归因于其 (a) 稀缺性 (b) 耐用性和 (c) 吸引力。

黄金在正常范围内的通货膨胀和危机中是弱保险，但在恶性通货膨胀和潜在的灾难性危机中表现得更好。

以历史为指导，考虑到黄金的价格，毫无疑问，现在的黄金相对于通货膨胀和其他贵金属来说是昂贵的。

对看跌观点的反驳是，结构性变化，包括对机构信任的丧失、全球经济秩序的可能动荡以及美元作为全球货币的地位被取代，可能解释了其价格的飙升。

黄金在投资组合中可以扮演四种可能的角色。对于一些对政府和中央银行失去信心的人来说，它可以成为他们投资组合的核心，尽管加密货币和其他收藏品也在竞争，但黄金的历史回报仍然滞后。

对于其他人来说，持有大部分资金在金融资产中的黄金可以作为对极端经济和市场事件以及通货膨胀的保险。

对于那些能够判断动量变化的精明交易者来说，这可以是一笔交易，时机是超额收益的驱动因素。

即使对于那些从不持有黄金的人来说，黄金价格中可能也包含可以用于资产配置决策的信息，以及指导购买哪些股票。