我们都知道传统的自动做市商（AMM）浪费流动性。 2024年超过3.5万亿美元的交易，但大多数存款闲置。 借贷市场不允许你重复使用流动性。 @eulerfinance 通过 EulerSwap 解决了这个问题：一次存款，三种用途，无限效率。

为了让大家更清楚： 启用 @pendle_fi 的 PTs 为 @ethena_labs 的 $USDe 在治理批准后的三个月内推动了 $42 亿的存款。 这与 @convergeonchain 生态系统的崛起相吻合（建立在 @arbitrum 上），该生态系统专为机构 DeFi 而设计，得到了 @ethena_labs 和 @Securitize 的支持。 这有什么大不了的？ PT-sUSDe 存款现在占 @aave 的 $546 亿市场的 7.7%，而且目前的安全上限仍然存在。 在信用原语中对 PT 利用的需求在这里非常明显：PT 循环已被证明是最大化 sUSDe 收益的最具吸引力的方式之一。 而且请记住，传统金融的融合甚至还没有开始。 一旦 $iUSDe（机构包装）推出，增长的下一个阶段就会启动。 USDe 供应增长 → PT-sUSDe 增长 → Aave 增长。 各位，神圣的三位一体 🫡 感谢 @sealaunch_ @Dune 提供的数据参考。

1/ 介绍 EulerEarn： 被动收益，专业策划。 一种设置后即可忘记的方式，通过单一存款访问策划的、优化的收益策略。 在 USDC 上提供 $50,000 的激励 ↓

市场并不是孤立地移动的。 流动性在加密货币中像网络一样流动；一个资产的冲击会溢出到其他资产。 问题不是这种情况是否会发生，而是发生的速度以及通过哪些锚点。 最近的相关性研究使模式变得清晰： - 比特币设定短期节奏。 - 以太坊锚定长期基线。 理解这一区别对依赖$ETH作为抵押品的交易者、配置者和DeFi开发者来说非常重要。 ● 比特币如何引领流动性周期 当宏观新闻或ETF流入影响市场时，比特币首先移动。 1️⃣ ETF流入/流出： 现货比特币ETF在几个小时内吸收或释放数十亿。这种变化立即收紧或扩大集中交易所的买卖价差。 2️⃣ 领先-滞后相关性： $BTC价格冲击在24-72小时内传递到其他币种。与$ETH、$SOL和中型市值币种的短期实现相关性在大幅$BTC波动后通常会从0.3飙升至>0.7。 3️⃣ 波动性传播： 在日内，$BTC的波动性解释了超过50%的总加密市场方差。 简而言之，$BTC不仅仅是“市场信号”。它是设置流动性周期节奏的冲击放大器。 ● 以太坊如何锚定长期流动性 以太坊的表现有所不同。 1️⃣ 抵押品深度： ETH支撑着超过$95B的DeFi总锁仓价值。借贷比率、收益市场和质押系统都使用$ETH作为抵押品，使其流动性变得“更粘”。 2️⃣ 稳定币挂钩： $ETH与USDC/DAI池的长期相关性比$BTC更紧密。这使其成为链上流动性的结构性风险锚点。 3️⃣ 方差分享： 长期连接性分析显示，ETH解释了DeFi资产中12周以上方差的更多部分，而不是BTC。 当BTC冲击迅速扩散并消退时，$ETH流动性定义了系统的基线稳定性。 ● BTC和ETH动态在危机中的表现 -> 2020年3月（COVID崩盘）：BTC在一天内下跌50%，将ETH也拉下。 但真正的损害发生在后期，当ETH流动性紧缩级联到Maker的清算螺旋中，暴露出系统的脆弱性。 -> 2024年7月（ETF流入）：$BTC在ETF发布后上涨。在两天内，$ETH的总锁仓价值增加了+$7B，显示出滞后但持续的流动性锚定。 -> 2025年8月（当前市场）：随着BTC主导地位滑落至57%，以太坊ETF（上周流入+$625M）正在强化$ETH作为长期锚点的角色。 与此同时，BTC的闪电崩盘仍然主导着日内波动。

以太坊是全球流动性中心。 但它并不是为了发行受监管的资产而构建的。 这个差距创造了一个机会：一个合规原生链，可以无缝接入$ETH流动性，而不假装是一个汇总链。 @MavrykNetwork 正在定位自己来填补这个角色。 1/ — 𝙒𝙝𝙚𝙧𝙚 𝙀𝙩𝙝𝙚𝙧𝙚𝙪𝙢 𝙁𝙖𝙡𝙡𝙨 𝙎𝙝𝙤𝙧𝙩 𝙤𝙣 𝙏𝙤𝙠𝙚𝙣𝙞𝙯𝙚𝙙 𝘼𝙨𝙨𝙚𝙩𝙨 以太坊是去中心化金融（DeFi）的支柱，但它的架构并不是为代币化国库、房地产或信贷而设计的。 • 汇总链扩展费用和吞吐量，而不是合规性。 • 桥接分散流动性并增加保管风险。 • ERC标准假设可替代性，而不是KYC或转让限制。 真实资产（RWAs）需要监管机构认可的轨道，而不破坏DeFi的可组合性。以太坊今天并没有提供这一点。 2/ — 𝙃𝙤𝙬 𝙈𝙖𝙫𝙧𝙮𝙠 𝘼𝙥𝙥𝙧𝙤𝙖𝙘𝙝𝙚𝙨 𝙍𝙒𝘼𝙨 𝘿𝙞𝙛𝙛𝙚𝙧𝙚𝙣𝙩𝙡𝙮 Mavryk采取了不同的角度。 • 在代币级别的合规性（MRC-30）：每个资产都有自己的规则集，规定谁可以持有以及如何交易。 • 原生DeFi堆栈：钱包、借贷（Maven）、市场（Equiteez）。RWAs并不是孤立的，而是流动的。 • 通过固化汇总链进行扩展：执行保持锚定在L1，而不是分散到应用链中。 它不是在追逐区块空间，而是在构建发行轨道。 3/ — 𝙃𝙤𝙬 $ETH 𝙖𝙣𝙙 𝙈𝙖𝙫𝙧𝙮𝙠 𝙄𝙣𝙩𝙚𝙧𝙡𝙤𝙘𝙠 这是交叉玩法。 • 以太坊仍然是流动性基础：数万亿的稳定币、质押资产和DeFi池。 • Mavryk成为发行和合规层：在MRC-30下铸造的机构RWAs，可以在其DeFi堆栈内交易。 循环很简单： 流动性从$ETH流向支持RWAs。 RWAs作为抵押品和收益流回$ETH。 4/ — 𝙒𝙝𝙖𝙩 𝙎𝙚𝙩𝙨 𝙈𝙖𝙫𝙧𝙮𝙠 𝘼𝙥𝙖𝙧𝙩 𝙁𝙧𝙤𝙢 𝙊𝙩𝙝𝙚𝙧 𝙍𝙒𝘼 𝘾𝙝𝙖𝙞𝙣𝙨 RWAs已经超过250亿美元的代币化。大多数追逐它们的链要么过于许可（Polymesh），要么过于以企业为先（Provenance）。 Mavryk的资产级权限创造了一个中间地带：对发行者足够监管，对DeFi足够开放。 这使其更像是以太坊的事实上的RWA层，而不是竞争者。 5/ — 𝙏𝙝𝙚 𝘾𝙮𝙘𝙡𝙚 𝙉𝙖𝙧𝙧𝙖𝙩𝙞𝙫𝙚 每个周期都给$ETH一个新的桥接故事。 2021年：L2是扩展桥。 2024年：重质押是收益桥。 2025-26年：RWAs正在形成机构桥。 @MavrykNetwork将成为提供该桥的链，而不需要L2徽章。 ------- 希望听到@MavrykNetwork顶级用户的意见 @0xAndrewMoh @eli5_defi @0xCheeezzyyyy @thelearningpill @Nick_Researcher @marvellousdefi_ @YashasEdu @arndxt_xo @TheDeFiKenshin @Kaffchad @zordcrypt @FabiusDefi @CryptoGirlNova @MoonKing___ @splinter0n @TheDeFiPlug @Mars_DeFi @GemBooster @0xRetardio @sukie234 @0xDefiLeo @rakermoon89 @Tanaka_L2 @Flowslikeosmo @belizardd

➥ @arbitrum 的演变值得研究。 最初是一个领先的 DeFi 原生生态系统，现在正转型进入一个新阶段：大规模的机构采用。 迹象显而易见：来自主要基金的 #RWA 流入、代币化国库、房地产、股票和信贷。同时，新的链上原语正在拓宽其产品供应。 2025 年是一个关键时刻。监管透明度和可组合性正在吸引银行、基金和金融科技公司。从 Robinhood 的 Orbit 链到银行的混合子网，Arbitrum 正在将自己定位为 TradFi 与 DeFi 交汇的执行层。 并非所有 L2 都能可信地服务于加密原生构建者和受监管的机构。这种双重认可是 Arbitrum 的竞争优势，随着时间、流动性和信任的增长而增强。 Arbitrum 不再只是另一个 L2 竞争者；它正在建立机构级的前沿。

刚刚阅读了@0xCheeezzyyyy关于Arbitrum的帖子，我必须分享我的看法 Arbitrum最初是一个DeFi原生生态系统，现在正朝着机构前沿发展 来自黑石、WisdomTree、Robinhood的3.5亿美元以上的TVL正在进入链上 真实的资本，结构化的，寻求可编程、可审计的敞口 代币化国债、房地产、私人信贷、外汇和商品永续合约，RWA-FI抵押，Arbitrum不再仅仅是投机者的乐园 加密构建者信任它 -> 机构信任它 -> 信任驱动流动性 -> 流动性吸引更多资本 -> 堡垒不断扩大 合作伙伴关系是信号，但更大的故事是传统金融团队正在将Arbitrum作为受监管实验的沙盒 开放的可组合性让他们可以直接在链上测试代币化资产和可编程货币流动 深厚的流动性和强大的DeFi基础使Arbitrum成为机构前沿

Sonic x Pendle：Delta中性农业最高可达65%年化收益率 @SonicLabs主办了一系列由@pendle_fi信任协议驱动的稳定币市场 该模型将Sonic的稳定币金库与Pendle的收益代币化系统结合，为用户提供高收益、低风险的策略 这种方法允许进行delta中性农业，意味着投资者可以在不暴露于市场价格波动的情况下赚取收益 Sonic提供稳定币资产，如smsUSD、msUSD，以及来自@Main_St_Finance、@SiloFinance、@Trevee_xyz和@246_club等合作伙伴的各种USDC金库 这些资产提供不同级别的基础收益↓ ➥ PT固定收益最高可达21.32%（smsUSD） ➥ LP收益最高可达66.57%年化收益率（msUSD LP）

许多人会争辩说 @arbitrum 是最大的 L2。我不否认这一点。但这能作为可持续性的衡量标准吗？不。 深厚的资金和代币平衡并不是一回事，这就是我深入挖掘的原因。 让我们来看看 $ARB 和 Arbitrum 生态系统的可持续性如何 🧵

为什么预测市场会蓬勃发展？ - 更好的预测 - 每个人都有意见 - 链上市场是无许可的 - 预测市场将真相货币化 你能提到这个类别中的多少个参与者？ 这是我没有特定顺序的列表： 1. @Kalshi 2. @Polymarket 3. @kizzymobile 4. @BuzzingApp 5. @opinionlabsxyz 6. @delphitrade 7. @trylimitless 8. @xodotmarket 9. @Truemarketsorg 10. @BetOnBluff_io 11. @noise_xyz 12. @polycule_bot 13. @RareBetSports 14. @offmarketfun 15. @Controrg 16. @trepa_io 17. @PresagioDev 18. @JustBetOnchain 19. @triadfi 20. @fireplacegg 21. @tweemdotlol 22. @narrativexyz 23. @ManifoldMarkets 24. @userocket_app 25. @AugurProject 26. @trylimitless 27. @MyriadMarkets 28. @FractionAI_xyz 29. @azuroprotocol 30. @Levr_Bet 31. @functionspaceHQ 32. @picassomarkets 33. @PredictIt 34. @9livesso 35. @opinionlabsxyz 36. @MonacoProtocol 37. @onit_fun 38. @dejixyz 39. @meleemarkets 40. @kash_bot 41. @hyperthesis_xyz 42. @opinionsdotfun 43. @BayesMarket 44. @playwithOU 45. @PredX_AI 哪些没有出现在Marve的列表中？ :)