劳动力市场状况： 图像 1：非农就业人数（就业增长）在夏季放缓，但在九月份再次回升。它的数据显示为 119K，远超预期。 图像 2：更为最新的就业增长指标看起来不太乐观，因为 ADP 报告了 11 月份的负就业增长。 图像 3：九月份的失业率从 4.3% 上升到 4.4%。我们尚未看到 11 月的数据。 图像 4：初次申请失业救济的人数（首次申请失业救济的人数）仍然非常低。它徘徊在数十年来的低点，并且在最近几周有所下降。 总体而言，劳动力市场发出混合信号。 数据点 (1) 和 (4) 表示稳定……而 (2) 和 (3) 则指向放缓。

12月充满了宏观催化剂。 以下是快速回顾： - 12月1日：量化紧缩（QT）正式结束 - 12月4日：125亿美元的国债回购 - 12月10日：美联储降息25个基点 - 12月12日：“轻量化量化宽松”开始（30天内购买400亿美元的国债） - 12月12日：另一个125亿美元的国债回购 这些事件单独来看并不算重大…… 但加在一起，它们将对流动性产生重要影响。 2026年将对风险资产产生巨大的影响。

罗素2000本周创下新高。 该指数追踪小型美国股票，目前表现优于标准普尔500指数。 这为什么重要： 罗素2000突破 = 经济周期的上升 昨天的降息也推动了其上涨，因为相较于大型股，小型公司对利率变化更为敏感。 但这里有最重要的一点： $ETH 的交易几乎与罗素2000完全相同…… 但自九月以来，$ETH 现在落后于其表现。 如果罗素2000继续突破，我们预计 ETH 会赶上。 图像2显示，2026年将是小型股的一个重要年份…… 这可能意味着2026年对 $ETH 也将是一个重要年份。