Hora del cuento. Hace más de dos años intentamos la primera recaudación de fondos de Backpack para el intercambio. Habíamos perdido la mayor parte de nuestro dinero en FTX y tuvimos que reinventarnos. Con un par de pequeños cheques y nuestros ahorros personales, iniciamos el equipo de intercambio inicial para que se centrara en todas las cosas difíciles que tienen que hacer las empresas reguladas, no solo en ingeniería, sino también en finanzas, contabilidad, cumplimiento, atención al cliente y, lo que es más importante, todo el proceso de licencia para nuestra primera licencia ancla en Dubai. Desde el principio, nunca se trató solo de construir un motor de emparejamiento, nunca se trató solo de construir una aplicación, se trató de poder reimaginar cada capa de la pila de finanzas modernas, donde el código legal es tan importante como el código informático, una tesis en desacuerdo con básicamente todos los inversores en criptomonedas del mundo. Teníamos nuestros sitios ubicados no solo en los Emiratos Árabes Unidos, sino en todo el mundo, y en un lugar en particular, la Unión Europea. Desde la perspectiva de muchos intercambios internacionales, para decirlo con sus propias palabras, se avecinaba un "baño de sangre". Las plataformas de derivados más grandes del mundo estaban abandonando la UE y cada vez era más difícil ingresar al mercado. En ese momento, había un total de cero intercambios que ofrecían un producto de futuros perpetuos regulado. Así que salimos a recaudar fondos. Nuestro objetivo era simple: obtener suficiente dinero para comprar FTX EU, hacer todo el trabajo duro para devolver los activos de los clientes, contratar un equipo de cumplimiento de clase mundial, resolver todos los problemas que causaron FTX en primer lugar y reactivar la licencia. Resulta que la recaudación de fondos no fue tan simple. El mundo estaba en un lugar muy diferente en ese entonces. La mayoría de la gente nos miraba como si estuviéramos locos. Mucha gente nos cuestionó a mí y a nuestro equipo por los vínculos con FTX. ¿Quién quiere invertir en ex empleados de FTX y Alameda que intentan recomprar la rama de la UE de FTX, devolviendo los fondos de los clientes y apuntando a ser el primer producto de futuros perpetuos regulado en Europa? Para muchos fue la más contraria de las apuestas y un sueño descabellado. ¿Por qué Coinbase o cualquiera de los otros gigantes no pudieron vencerte y hacer esto primero? Una pregunta justa. Y, honestamente, no tenía una respuesta a eso. Todo lo que puedo decir es que realmente creo que nuestro equipo es el mejor. Nadie trabaja más duro. Trabaja más horas. Tiene más experiencia, más cicatrices de batalla y una comprensión más completa de los intercambios de criptomonedas que nosotros. Otros podrían tener más recursos. Otros pueden tener mejores marcas. Otros podrían haber existido por más tiempo que nosotros. Merecen todo el respeto del mundo por ser pioneros en gran parte de nuestra industria. Sin embargo, es mi trabajo pensar que puedo hacerlo mejor. Es mi trabajo competir. Es mi trabajo ganar. Ingenuamente pensé que podía. Los inversores no lo hicieron. Fracasamos. Así que no compramos FTX EU. Terminó siendo comprado por los fundadores anteriores. Perdimos la oportunidad. Pero no nos detuvimos. Visión de túnel. Enfocado con láser. Construimos nuestro producto. Fuimos al mercado. Y resulta que tuvimos bastante éxito. En 2024, ganamos más dinero que toda nuestra recaudación de fondos. Construimos nuestro producto spot y, con el capital disponible, estábamos listos para reinvertir para escalar nuestra próxima montaña. No sé si fue suerte, intervención divina o simplemente el universo haciendo lo suyo, pero descubrimos que FTX EU estaba a la venta, nuevamente. Esta vez, no tuvimos que recaudar fondos para hacer una oferta. Teníamos el efectivo listo para desplegar. Y así lo hicimos. Pero lo interesante de comprar empresas reguladas es que no es simplemente una cuestión de tener efectivo. Hay muchas más personas con mucho más dinero que nosotros. No se trata solo de presentarse en la puerta de alguien con una bolsa de dinero en efectivo y salir a las carreras. Hay diligencia. Hay tecnología de cumplimiento. Hay requisitos de informes. Existe la capacidad de administrar el retorno de los activos de los clientes de FTX EU. Hay requisitos de custodia. Hay controles. Hay integraciones a medida. Hay cambios en el producto. Hay un millón de pequeños detalles que intervienen en el despegue de una empresa regulada. Detalles en los que muy pocas startups de nuestra etapa tienen que pensar. Algunas personas piensan que estamos haciendo nuestras vidas más difíciles de lo que tienen que ser al hacer todo esto. Pero son precisamente las cosas difíciles que nadie quiere hacer las que vale la pena hacer. Y me enorgullece decir que lo hicimos, uniéndonos a las filas de solo un puñado de empresas de criptomonedas en el mundo que han cumplido con los más altos estándares de cumplimiento para ofrecer un producto regulado en una de las regiones más grandes, importantes y rigurosas del mundo. Y para los futuros perpetuos, específicamente, uno de los primeros. Resulta que puedes hacer cosas, y no nos detenemos ahí. Este año, establecimos nuestros sitios no solo en Europa, sino más tarde en Japón y, en última instancia, en nuestro hogar, los EE. UU. Hemos recorrido un largo camino, pero tenemos un camino aún más largo por recorrer. Todos los días. Poco a poco. Ladrillo a ladrillo. 🧱

Creo que la mayoría de los ecosistemas en cadena eventualmente se consolidarán en torno a las monedas estables alineadas con el ecosistema nativo, pero no estoy seguro de si la abstracción de monedas estables llevará tanto tiempo como la abstracción de la cadena

USDH es principalmente un espectáculo. HL es el escenario de las monedas estables emergentes. Pero la batalla se librará en liquidez, utilidad, integraciones.