Com o anúncio do Aave App, @aave compete diretamente com bancos (e neo bancos) ao oferecer um rendimento melhor sobre depósitos para o usuário comum. Mas quão competitivas são as taxas do Aave historicamente? Analisámos os APYs de stablecoins do Aave e comparamos com T-Bills em três regimes de política monetária: - Período de baixas taxas (Jan 2021–Mar 2022): Fed perto de zero. - Período de altas taxas (Jul 2023–Set 2024): Aperto máximo com o Fed a 5.25–5.50%. - Período médio-alto (Set 2024–Out 2025): Transição à medida que as taxas começam a cair, mas permanecem elevadas. Em todos os três, os APYs de stablecoins do Aave superam os T-bills, NSR e MMR em média. O Aave consistentemente supera o NSR e o MMR ao longo do tempo e, embora os T-bills ocasionalmente superem o Aave, esses períodos são mais curtos, mais raros e oferecem um spread menor do que os períodos em que os rendimentos do Aave são mais altos. Em outras palavras: os vales são menores do que os picos, razão pela qual o Aave mantém uma média estruturalmente mais alta. Isto importa agora mais do que nunca. As taxas dos T-bills devem cair no próximo ano, entrando na sua faixa mais baixa em 2–3 anos. O mesmo padrão se mantém ao comparar os rendimentos de stablecoins em EUR no Aave com a Taxa de Curto Prazo do Euro (ESTR). Embora a janela de dados seja mais curta (as stablecoins em EUR foram adicionadas ao protocolo mais recentemente), a relação é clara: os APYs do Aave consistentemente ficam 1 a 2 pontos percentuais acima do ESTR, mantendo um prémio de rendimento semelhante ao que vemos do lado do USD. Em diferentes ambientes de taxa, geografias e benchmarks de referência, o padrão tem sido consistente: @aave conseguiu oferecer um prémio de rendimento persistente em relação a alternativas tradicionais de baixo risco. DeFi vence ao oferecer uma proposta de valor melhor: rendimento mais alto, acessível a todos.