在聽完鮑威爾在JH的演講後，以下是我認為突出的關鍵點和我的收穫： 1. 他首先明確將貨幣政策歸類為對周期性變化有效，但對結構性變化無效。這可能是他演講中最重要的一句話。

先驗思維 👇🏻 量化交易、算法和回測依賴於經驗重複。它們挖掘過去，壓力測試每一個異常，並進行套利，直到這些邊際消失。這個遊戲是反身的：每一個被套利的數據集都是更接近零的又一步。 但現在真正的優勢不僅在於經驗回測，而在於先驗思維，即構建即興框架的能力，能夠在數據確認之前預測變化。AI使這一點更加敏銳：機器可以比任何人類更快地吸收和回測。它們無法做到的是原創第一原則，識別肥尾場景，並在數據看起來不確定時承擔不對稱風險。

教育曾經獎勵那些能夠記憶信息的人 AI使信息變得豐富 現在稀缺的技能是過濾出重要的內容，並有勇氣付諸行動

如果我被迫上大學，我絕對不會獲得金融或經濟學學位。

市場從荒謬走向荒謬 均衡是不存在的

通貨膨脹風險大於衰退風險。 在牛市中，直到他們落後到貨幣對經常帳施加壓力的程度。

在這種環境下，黃金將創下歷史新高，因為政策錯誤過於嚴重。

終端利率儘管通脹風險上升，但仍在不斷加深 這大概是2021年中期的感覺

有趣的是，奥特曼在這裡談論的是他自己的書 他希望人們對投資可能成為他競爭對手的公司感到恐懼 他糟糕的領導能力、缺乏信念和缺乏誠信都是他未來的信號

我們希望這些拿著塵封電子表格的分析師相信存在泡沫。 他們需要保持保守以保住工作。這就是為什麼你會看到頭寸失衡。 資金流動和宏觀經濟是機械性的。分析師只是對真實資本流動的微弱反映。