DeFi 最新技術：AMM 自動做市商介紹 | 去中心化交易新選擇！

自動做市商（AMM）是一種去中心化的加密貨幣交易平台，使用智慧合約來實現代幣交換和價值交換，與中心化交易所不同，這個過程不依賴訂單簿來訂定資產價格，而是使用數學公式根據資產的供需曲線決定。

由於 AMM 比傳統的加密貨幣平台更容易存取、更便宜且更有效率，AMM 成為去中心化金融 (DeFi) 行業中的一個流行功能，隨著越來越多的投資者尋求在穩定且不受制裁的環境中進行交易，這一概念獲也得了更廣泛的關注。

本文將討論 AMM 的意義及其在蓬勃發展的 DeFi 市場中的作用。

虛擬貨幣交易策略：造市商（Market Maker）是什麼？

造市，也稱為做市，是傳統金融領域的常見做法，是一種交易策略。造市商的任務通常是為資產提供流動性並確保買家和賣家對該資產持續產生興趣，公司或個人則根據標的資產的市場規模提供買入價和賣出價，作為回報，造市商從買賣價差之間的差額中獲利，或透過提供流動性和執行這些市場訂單收取的費用來賺取收入。

去中心化交易平台：自動做市商（AMM）介紹！

AMM 是一種依賴智能合約的造市商，這些智能合約會根據預設命令自動執行買賣訂單，無需第三方在場，而 AMM 在去中心化交易所 (DEX) 和區塊鏈網路上運行的其他點對點 (P2P) 去中心化應用程式 (DApp) 上最為普遍，因為任何人都可以在沒有中介的情況下買賣加密貨幣，且為分散式操作，這讓它們相對容易操作。

AMM 自動化做市商系統依賴與流動性池（Liquidity Pool , LP）的合作，這些池子是由多個投資者提供資金來支撐交易的，這些資金池能夠為市場上的買賣雙方提供流動性，從而讓交易得以順利進行。Uniswap 和 PancakeSwap 是常見的 AMM 平台示例。在這些交易過程中，智慧合約會根據資產的買賣自動調整流動性池中的資產比例，以確保價格的平衡。這樣，流動性池中的資產始終處於可用狀態，從而保證了 AMM 協議上的交易能夠持續進行。

AMM 不使用訂單簿來決定資產價格，而是依靠數學演算法，每個資產的價格都是使用預設公式計算的，大多數 AMM 協議最常使用的公式是 x * y = k，其中 x 代表資產 A 的供應量，而 y 代表資產 B 的供應量。

去中心化交易平台：AMM 如何運作？5 機制詳細解析！

AMM 的功能類似中心化交易所的訂單簿，允許交易兩對資產，例如 ETH / USDC，但不同的是，它的運作不需要交易對手，因為 AMM 協議使用智能合約代表交易者進行交易。這種去中心化的交易實踐透過提供由兩種加密貨幣組成的流動性池來運作，這些資產池使用預先確定的數學演算法來確定每種資產相對於其他資產的價格。

當您開始交易時，資金將被發送到相關資金池，接著數學演算法會根據池中代幣的數量計算資產價格。為了確保每種資產有足夠的流動性，演算法會自動調整池中加密資產相對於交易規模的比例，進而影響每種資產的價格，同時確保了標的資產價值相等且具有足夠的流動性。另外，AMM 會對每筆交易收取少量費用，並與該池中的所有流動性提供者之間共享。

AMM 運作機制（一）：流動性池

流動性池是一種智慧合約驅動的金融工具，為加密貨幣交易提供流動性，簡而言之，流動性池允許交易者將其數位資產委託給智能合約，該合約最終用於促進訂單以換取部分交易費用。

流動性池是一種智慧合約驅動的金融工具，為加密貨幣交易提供流動性，簡而言之，流動性池允許交易者將其數位資產委託給智能合約，該合約最終用於促進訂單以換取部分交易費用。

使用流動性池的好處之一是它不需要買方和賣方來促進交易，透過流動性池，買方可以使用預先融資的流動性池以給定價格輸入買入訂單，而流動資金池會賺取每筆交易費用的一部分資金，也就是投資者在池中儲存等值的流動性對（50:50）。例如，如果投資者想要向 ETH/DAI 流動性池做出貢獻，他們必須貢獻等量的 ETH 和 DAI。

流動性池的系統性使其成為 DeFi 協議實現自動交易的首選手段，同時也成為解決滑點問題的關鍵，透過穩定資產相對於其市場規模的價格，確保交易進行時標的資產不會出現價格波動。

AMM 運作機制（二）：流動性供給機制

AMM 提供流動性的機制取決於兩個前提：首先是流動性接受者向流動性提供者支付費用以檢索標的資產；其次，一旦流動性從池中移除，聯合曲線就會自動轉移從接受者收取的費用並給予提供者。

AMM 運作機制（三）：智能合約

智能合約是運作 AMM 的關鍵要素，它們基本上用於在流動性池中執行即時買賣訂單。 當滿足這些條件時，智能合約不會受到干擾。

AMM 運作機制（四）：價格發現機制

價格發現機制是 AMM 協議的關鍵，總體思路可以歸結為這些去中心化服務如何獲得所需的價格資訊。現行機制分為三種形式：

價格發現機制 1.：無先前知識

第一個是「沒有先前知識的 AMM」。 這由當地交易決定價格。 像 Uniswap V2 的恆定產品市場標記 (CPMM) 或 Balancer 這樣的 AMM 使用此系統運作。

價格發現機制 2.：具有先前知識

第二個是「具有先前的 AMM」，其運作概念是價格 = 1。像 Curve V1 這樣的穩定交換 AMM 就屬於這一類。

價格發現機制 3.：外部輸入

第三種價格發現機制是使用來自預言機的外部輸入來決定價格的機制。 DODO AMM 協議就是一個例子。

AMM 運作機制（五）：定價演算法

為了確保所有流動性池的滑點最小化，AMM 平台使用定價演算法，最流行的公式是 x * y = k 其中：

• X 是流動性池中資產的數量

• Y 是同一池中第二個資產的數量

• K 是所提供的流動性總量。 通常是一個固定的數字。

該公式是 AMM 最常用的公式，但不是唯一使用的公式，有些（例如 Curve 和 Balancer）使用更複雜的方法，主要目標是使用智慧合約演算法確定流動性池中每種資產的穩定價格。

分解這個公式可以讓我們更了解這種定價演算法的計算原理，透過減少一項資產的價值並增加另一項資產的價值以確保平衡，來實現池中的總流動性保持相同的價值。

分解這個公式可以讓我們更了解這種定價演算法的計算原理，透過減少一項資產的價值並增加另一項資產的價值以確保平衡，來實現池中的總流動性保持相同的價值。例如：如果使用者在包含 ETH/DOT 的流動性池中執行 ETH 買入訂單，使 ETH 數量激增，則流動性池將失去平衡，此時 AMM 會下達 DOT 的等值買單，以全面平衡代幣的整體流動性，使總流動性保持在平價水平，同時讓價格不會劇烈波動，減少了潛在的滑點事件。

去中心化交易所：AMM 與一般造市商有何不同？5 特點分享！

AMM 儘管性質類似，但本質上仍不同於集中式造市商，下面我們將重點放在這些去中心化交易中心的幾個關鍵識別特徵：

AMM 特點（一）：去中心化

AMM的第一個關鍵特徵是它無需許可並且以去中心化的方式運作。在交易整合之前，用戶無需與任何第三方互動，而是透過流動性池與電腦程式碼或智慧合約進行互動，因此任何中心化實體都無法決定一個人是否從事加密貨幣交易。

AMM 特點（二）：使用智能合約

AMM 的運行很大程度是依靠智能合約，這個區塊鏈技術系統允許在滿足預設條件後自動執行交易。

AMM 特點（三）：非託管框架

AMM 是非託管的，用戶需要對其資金的安全負全部責任，DEX 平台通常透過加密錢包訪問，一旦用戶完成，他們就可以斷開錢包的連接，因此平台無法儲存任何用戶的資產，只能使用智能合約處理他們的交易。

AMM 特點（四）：安全的

AMM 協議由於其去中心化性質，操作每個區塊鏈節點屬於分散式系統，網路攻擊很難執行，相比之下，由於中心化交易所單一的安全框架，駭客可以輕鬆竊取資金。

AMM 特點（五）：零價格操縱

有了嚴格的定價演算法，就很難抬高或壓低流動性池中資產的價格，進而使 AMM 平台始終為每個池保持同等的流動性。

去中心化交易所：AMM 的優點和缺點分析

AMM 由於其對去中心化經濟的吸引力而被認為是金融格局的下一階段，儘管它有其優點，但新興技術也有其需要改進的地方：

AMM 的 5 項優點

• 任何人都可以成為流動性提供者並賺取被動回報

• 啟用自動交易

• 減少價格操縱

• 該協議不涉及中間人

• 比中心化交易所更安全

AMM 的 3 項缺點

• 主要用於 DeFi 市場

• 對於加密新手來說可能很複雜

• 費用可根據網路流量動態變化

去中心化交易所：AMM 在 DeFi 生態中的定位 | 下一代的投資天堂！

AMM 是 DeFi 市場的重要組成部分，由於它的出現，DeFi 加密貨幣交易者可以輕鬆獲得流動性並賺取額外收入，更有趣的是，它們確保了更穩定的定價環境，同時還可以實現自我保管，並降低進入門檻，這使它們成為下一代投資者的加密貨幣天堂和公平競爭環境。

隨著區塊鏈技術的快速發展，更多的金融解決方案聚焦於金融體系的去中心化，較為知名的 AMM 包括基於以太坊的 Uniswap、Sushiswap、Curve 和 Balancer，還有其他值得注意的包括 Bancor 和 DODO。

去中心化交易所：AMM 的 5 個常見問題解惑！

（一）什麼是AMM？

AMM 代表自動化做市商。 它們是去中心化的加密貨幣交易中心，可以透過智能合約進行多種資產的交易。

（二）AMM 有哪些類型？

現有多種 AMM。 一是恆定函數做市商（CFMM）－UniSwap 就屬於這裡。 其他包括恆定乘積做市商（CPMM）、恆定總和做市商（CSMM）和恆定平均做市商（CMMM）。

（三）AMM 加密貨幣的公式是什麼？

最常見的公式是 x * y = k。 這裡，x代表一種資產的代幣數量，y代表第二種資產的代幣數量。 「k」代表特定池中提供的總流動性。 數學公式會自動平衡每個資產數量，以確保有一個恆定的偶數。

（四）AMM 有什麼好處？

AMM 具有多種優勢。 其中包括低價格操縱、更好的安全性、被動收入潛力、較低的進入門檻、資產的自我託管等等

（五）AMM 流動性如何運作？

AMM 流動性透過眾包加密貨幣運作。 這樣，交易者就可以將加密資產存入相關池中，以提供流動性並減少滑點。 作為回報，流動性提供者將獲得部分交易費。

閱讀更多：

虛擬貨幣必備的金融知識｜DeFi 去中心化金融的終極指南：https://www.okx.com/zh-hant/learn/defi-explained

DeFi 浪潮崛起：去中心化借貸完整指南！2 主流平台詳細介紹：https://www.okx.com/zh-hant/learn/aave-compound-defi-lending

延伸閱讀：

解讀自動化做市商的未來：深入探討 Maverick 協議 (MAV)：https://zookram.com/zh/blog/automated-market-maker/

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