Zur Aufzeichnung. Liquidität ist der Treibstoff jedes Bullenmarktes; die eigentliche Frage ist nie, ob sie nachlassen wird, sondern wann der Wasserhahn abgedreht wird. Die Expertenklasse wird weiterhin so tun, als wäre es tiefgründige Einsicht, lediglich die Möglichkeit von "austrocknender Liquidität" zu erheben, während es in Wirklichkeit das älteste, faulste Klischee im Buch ist. In jeder großen Technologiewelle, von KI bis Krypto, geht das Strohmann-Argument so: "Was, wenn der Kapitalfluss plötzlich stoppt?" Das ist nicht tiefgründig. Ja, der Zyklus wird irgendwann enden, nur nicht jetzt. Der Zeitmechanismus ist das, was zählt, und der lebt in Politik, Steuern, Regulierung und Bilanzkapazität, nicht in Clickbait-Abstraktionen über "Stimmung" oder "tierische Geister." Die Regel ist einfach: Wenn die inkrementelle Liquidität aufhört, marginale Renditen zu treiben, ist der Bulle bereits in seinen späten Innings; darauf hinzuweisen, dass das Spiel irgendwann enden wird, ist keine Prognose, es ist ein Malheur der Experten. Meiner Meinung nach ist in diesem Zyklus die klarste Sicht nicht auf die Vibes der sozialen Medien gerichtet, sondern auf das Gesetz. Im Rahmen des BBBA-Programms sorgt ein 100%iger Steuerabzug für Investitionen bis zum 1. Januar 2031 effektiv dafür, dass ein mehrjähriger Anreiz zum Überbauen produktiver Vermögenswerte, einschließlich der KI-Infrastruktur, bis zu dem Zeitpunkt, an dem dieses Fenster schließt, fest verdrahtet ist. Das ist die Arbeitsannahme: Der Liquiditätsimpuls, der an Investitionen gebunden ist, bleibt bis 2030 strukturell unterstützt, es sei denn, der rechtliche oder makroökonomische Hintergrund ändert sich. Wenn sich diese Fakten ändern, ändert sich die Sichtweise; aber bis dahin ist die Standardannahme Fortsetzung, nicht plötzlicher Herzstillstand in den Kapitalmärkten. Also gewöhne dich an den Lärm: "Was, wenn das Geld stoppt?" wird die Standardangstlinie sein, jedes Mal, wenn KI oder Krypto ein neues Hoch erreicht. Die ernsthafte Frage ist: Was ist die Politik, die Steuer- und Bilanzarchitektur, die tatsächlich dazu führen würde, dass es stoppt, und in welchem Zeitrahmen? Jeder, der das nicht beantworten kann, bietet keinen Risikorahmen an; er verkauft Angst für Engagement.

Dies ist ein von Sentiment getriebener Markt, der von den Sentiments der Fed-Senkungen, der Angst vor einer KI-Blase und den Theatraliken im Krypto-Bereich hin- und hergerissen wird, während ein schwächerer Arbeitsmarkt, inflationsbelastete Wohnkosten und nicht-inflationäre Zölle eine Fed und Wall Street offenbaren, die mehr an Erzählungen als an Realität und Fakten gewöhnt sind.

Zur Klarstellung: Es ist offensichtlich, dass die Fed TDS hat. Die Beweise sind klar: Die Fed schläft am Steuer und MUSS die Zinsen im Dezember senken, sie sind bereits gefährlich spät dran. Der FFR sollte jetzt r* entsprechen. Um klarzustellen, der neutrale Zinssatz r* (2,75%) sinkt, NICHT steigt, wie einige voreingenommene Kommentatoren behaupten. Es ist grundlegende Wirtschaftstheorie. QT hätte vor Monaten beendet werden sollen; stattdessen hat Powell die Bilanz zu stark schrumpfen lassen, was den zinssensiblen Bereich der Wirtschaft in Brand gesteckt hat. Lassen Sie uns klarstellen, dass Powells Fed und die Biden-Administration für die Erschwinglichkeitskrise verantwortlich sind, nicht Präsident Trump. Es ist klar, die Fed hat TDS.