Ich habe kürzlich eine Nasenscheidewandoperation hinter mir, und meine Atmung hat sich sofort verbessert. Wenn jemand in deinem Umfeld an Schlafapnoe leidet, lohnt es sich wirklich, das zu evaluieren. Zurück zum Markt, gibt es jetzt zwei Hauptmeinungen: Diejenigen, die an den vierjährigen Zyklus glauben, sind der Meinung, dass der Bullenmarkt bereits vorbei ist; die andere Seite glaubt, dass der vierjährige Zyklus längst nicht mehr gültig ist. Nach ein wenig Zeit zum Nachdenken, vielleicht ist die Theorie des vierjährigen Halving-Zyklus von $BTC, auf dem Weg, ungültig zu werden. Der Grenznutzen nimmt drastisch ab. Die Lagerstruktur hat sich verändert: Die Gesamtmenge an Bitcoin beträgt 21 Millionen, davon sind bereits 19,78 Millionen abgebaut. Der Großteil des Umlaufs befindet sich bereits auf dem Markt und nicht in den Mining-Rigs. Die verbleibende neue Versorgung ist nur ein Tropfen auf den heißen Stein und hat kaum Einfluss auf den Markt. Die Logik des Verkaufsdrucks hat sich geändert: Frühere Halvings führten zu einer physischen "Angebotsverknappung", Miner verkauften weniger pro Tag, was die Preise natürlich in die Höhe trieb. Das aktuelle Halving ähnelt mehr einem gewohnten "Ritual", dessen Wirkung von einem Liquiditätsereignis zu einer psychologischen Marketingaktivität degeneriert ist. Das Preissetzungsrecht hat sich verschoben: Der Preis von Bitcoin hängt nicht mehr davon ab, "wie viel Miner täglich verkaufen", sondern wird von großen Bestandsinhabern, ETFs, staatlichen Fonds und der globalen makroökonomischen Liquidität gemeinsam bestimmt. Wenn die Angebotsseite nicht mehr wichtig ist, existiert der "Zyklus" noch? Was die Märkte wirklich antreibt, sind vielleicht das globale M2, Zinsentwicklungen und die Risikobereitschaft des Kapitals.