在HL上，最脆弱的$HYPE多头头寸为$11M，清算价为$25.4 HL上最大的$HYPE多头头寸为$56M，清算价为$21.7 看到如此多在$20到$30之间的脆弱杠杆头寸，提供了在这里做多的低激励

人们为什么购买 $MSTR？ 因为整个结构是为了一个单一目标而优化的：增加每股的 BTC 数量。 换句话说，如果策略按预期运作，那么 MSTR 在较长时间内机械性地超越 BTC。 （你知道的，这基本上是没有任何山寨币能够做到的事情） 这并不意味着你不能在较短的时间范围内看到 BTC 超过 MSTR：当 MSTR 的交易价格为 3 倍 mNAV 时，如 2024 年 11 月，那么它相对于 BTC 的潜在下行空间是相当大的。 这就是我们在 2025 年看到的情况，那一年是 mNAV 压缩的一年。 但是——除非你对 BTC 完全看跌——当 mNAV 接近 1 倍时，人们应该对 MSTR 越来越看涨，而不是越来越看跌。 因为在 1 倍时，相对于 2 倍-3 倍，BTC 的下行风险显著减小。