今天我深入研究了 @Polymarket 和 @Kalshi 的历史独特用户数量的比较。 对于 Polymarket，这很简单。 对于 Kalshi，这个数字基本上在公开场合不存在。 起初我想：为什么 Polymarket 如此透明，而 Kalshi 却如此不透明？ 然后我明白了：这并不是一个隐藏而另一个炫耀。 这是关于两种类型的可信度和两种信任模型。 - Polymarket → 信任数据，自行验证。 链上 = 公开账本。任何人都可以查询钱包，构建仪表板，查看有多少独特地址曾经交易。无需许可。 - Kalshi → 信任监管者和规则手册。 CFTC 监管 = 合规优于激进透明。用户数量存储在一个封闭的数据库中，就像任何正常的交易所。 这与加密货币关心的另一个重大区别有关： - 在 Polymarket，你只需连接一个钱包并进行交易。无需 KYC，无需护照上传，无需与身份证合影。 - 在 Kalshi，每个用户都要通过完整的 KYC，因为它是一个美国监管的衍生品交易所，具有所有常规的 TradFi 检查。 同一行业，对“你应该信任谁？”这个问题的回答完全不同： > Polymarket：信任数学、代码和开放数据。 > Kalshi：信任许可证、KYC 和监管者。 一个感觉像是一个加密原生的信息市场，整个互联网都可以接入。...