¿Soy solo yo, o Bitcoin se está volviendo demasiado grande para el asiento en el que está? La capitalización de mercado de $BTC es de aproximadamente $2.2T, y su presupuesto de seguridad proviene directamente de su hashrate. El costo de 1 TH/s promedia alrededor de $15, y con un hashrate total de red de 960M TH/s, eso le da a Bitcoin un presupuesto de seguridad total de $14.4B. Eso es solo el 0.65% de la capitalización de mercado de Bitcoin. En comparación, la capitalización de mercado de $ETH es de aproximadamente $540B, con 35M ETH en staking. A ~$4,500 por ETH, su presupuesto de seguridad es de $157B, aproximadamente el 30% de su capitalización total. Pero aquí está el verdadero problema: los mineros son los que generan hashrate, y ellos aseguran Bitcoin. Si la minería no es rentable, no hay razón para que sigan ejecutando sus ASICs. Hoy en día, el 99% de los ingresos de los mineros provienen de las recompensas por bloque (actualmente 3.125 BTC por bloque), pero esas recompensas están tendiendo a cero con cada halving. Si nada cambia, los ingresos de los mineros podrían caer un 99%, lo que reduciría directamente el hashrate en la misma proporción. Bitcoin ya es demasiado grande para su presupuesto de seguridad actual, pero esto lo haría 100 veces peor. Algunos dirán que la dificultad de Bitcoin se ajusta con el hashrate, y eso es cierto. Pero el problema más grande es que si el precio de BTC sigue subiendo mientras su presupuesto de seguridad se reduce, el incentivo para atacar la red se vuelve mucho mayor en relación con la recompensa potencial. Eso es lo que sucede cuando el activo crece enormemente, pero su presupuesto de seguridad se queda muy atrás. No estoy aquí para difundir FUD. Esta es una preocupación genuina, y está llegando más rápido de lo que la mayoría espera. Es una conversación que necesitamos tener por el bien del futuro de Bitcoin.