是我一個人這樣想，還是比特幣的規模已經超出了它所處的座位？ $BTC 的市值約為 $2.2T，而它的安全預算直接來自於其算力。1 TH/s 的成本平均約為 $15，網絡總算力為 960M TH/s，這使得比特幣的總安全預算為 $14.4B。這僅占比特幣市值的 0.65%。 相比之下，$ETH 的市值約為 $540B，已質押 35M ETH。按 ~$4,500 每個 ETH 計算，其安全預算為 $157B，約占其總市值的 30%。 但真正的問題在於：礦工是生成算力的人，他們保障比特幣的安全。如果挖礦不盈利，他們就沒有理由繼續運行他們的 ASIC。 今天，99% 的礦工收入來自區塊獎勵（目前每個區塊 3.125 BTC），但這些獎勵隨著每次減半而趨向於零。如果沒有變化，礦工收入可能會下降 99%，這將直接導致算力以相同的比例下降。 比特幣的當前安全預算已經太小，但這將使情況變得更糟，達到 100 倍。 有人會說比特幣的難度會隨著算力調整，這確實是對的。但更大的問題是，如果 BTC 的價格持續上漲而其安全預算縮小，攻擊網絡的動機相對於潛在的獎勵將變得更大。這就是當資產變得龐大，而其安全預算遠遠滯後時所發生的情況。 我不是來傳播 FUD 的。這是一個真正的擔憂，而且它來得比大多數人預期的要快。這是我們為了比特幣的未來需要進行的對話。