Elefanten i rommet: AI-aksjer overgår forbrukeraksjer med 20%+ i løpet av de siste 60 dagene. Og ettersom AI-investeringer overstiger 1 billion dollar per år, er bilovertakelser på 2009-nivåer. Det er 2 amerikanske økonomier: Rik vs fattig, og AI er livlinen til det hele. (en tråd)

For første gang i historien er Magnificent 7-aksjene nå verdt over til sammen 20 billioner dollar. Dette betyr at disse 7 aksjene alene nå står for rekordhøye ~35 % av S&P 500. Ikke engang Dot-Com-boblen i 2000 så konsentrasjon som dette. Teknologien har tatt over.

Og dette har vært fantastisk for investorer. Siden bunnen i april 2025 har S&P 500 lagt til over +18 billioner dollar i markedsverdi. Forrige uke ble Nvidia det første selskapet som ble verdt over 5 billioner dollar. Over HALVPARTEN av S&P 500s gevinster siden 2023 er fra 7 aksjer.

Men på den andre siden av bordet er et mer dystert bilde. Forbrukerrettede aksjer blir knust, og den siste resultatsesongen understreket bare det. Ta en titt på ytelsen til disse forbrukeraksjene hittil i år. General Mills og Kraft Heinz er i et bjørnemarked.

Listen fortsetter og fortsetter: Ta en titt på Starbucks, $SBUX, nå ned -11 % hittil i år, og Chipotle ned -47 % hittil i år. Wendy's, $WEN, er ned -48 %, og Sweetgreen, $SG, er ned -80 % bare i år. Mange av disse selskapene siterer en nedgang i etterspørselen på grunn av inflasjon og økonomi.

Chipotles administrerende direktør sa det åpenlyst i forrige uke: Unge amerikanere trekker seg tilbake på å spise ute, spesielt de i aldersgruppen 25 til 35 år. «Arbeidsledighet, økt tilbakebetaling av studielån og langsommere reallønnsvekst» har visstnok skylden. Dataene stemmer generelt overens.

Økonomien er spesielt dårlig for amerikanere som søker nybegynnerjobber. Den amerikanske arbeidsledigheten for unge nyutdannede i alderen 20-24 år har i gjennomsnitt vært 8.1 % de siste 3 månedene, den høyeste på 4 år. Dette er kraftig opp fra under 4 % for bare 2 år siden, da AI-boomen begynte.

Uten AI ville den amerikanske økonomien sannsynligvis krympet akkurat nå. AI-utgifter bidro med ~1 prosentpoeng til den amerikanske BNP-veksten på 1,6 % registrert i første halvdel av 2025. Dette betyr at ~63 % av den økonomiske veksten kom fra AI-investeringer. Dette er det desidert mest som er registrert.

Som et resultat har den amerikanske markedskonsentrasjonen nådd nivåer som ikke er sett siden 1880-tallet. Markedet er med andre ord det minst diversifiserte på ~140 år. Dette er ikke nødvendigvis "dårlig" for aksjer, hvis teknologien fortsetter å stige. Men de uten eksponering mot aksjer blir etterlatt.

Og mens kapitaleiere genererer billioner i markedsverdi, er bilrepositorier på 2009-nivåer. I 2024 ble 1,73 millioner kjøretøy beslaglagt, opp +16 % på årsbasis og +43 % sammenlignet med 2022. Vi er bokstavelig talt i en økonomi der du enten er "rik" på AI eller får bilen din overtatt.

Til slutt kutter Fed rentene til stagflasjon og aktivaprisene stiger kraftig over hele linja. Vårt budskap til vårt publikum forblir det samme som det har vært hele året: Eie eiendeler eller bli etterlatt. Følg oss @KobeissiLetter for sanntidsanalyse etter hvert som dette utvikler seg.