Vooral lange posities in goud en zilver hier. De meeste andere markten vertonen zwakte en ik wil niets forceren. De fiscale samentrekking door tarieven is de belangrijkste tegenwind die op de markt werkt. Ze zijn onderschat in verhouding tot de aandacht die aan de Fed wordt gegeven, we bevinden ons in een fiscale > monetaire regime. De timing (7 augustus, de dag waarop wederzijdse tarieven begonnen te worden geïnd) komt overeen met het moment waarop BTC begon te zien dat er een regimeverandering plaatsvond. Het goede nieuws is dat we op 1 januari een geprogrammeerde fiscale expansie hebben wanneer de rest van de OBBBA van kracht wordt. Ik kijk ook uit naar Trump die de tarieven verder terugdraait, gezien de recente verkiezingen die de zorgen over de kosten van levensonderhoud benadrukken. Het nieuws vanavond dat hij de tarieven op bepaalde voedselproducten terugdraait, bevestigt dat hij de boodschap heeft begrepen. Tenzij Trump betekenisvolle actie onderneemt, zijn er mogelijk niet genoeg katalysatoren om de sfeer wezenlijk te veranderen tot dichter bij het einde van het jaar. We zullen zien wat zijn pijnverdraagzaamheid is.