Cel mai mare risc al lui Tether, care nu primește suficientă atenție, este lipsa capacității de a se răscumpăra. Asta e călcâiul lui Ahile al oricărui emitent de stablecoin. Tether deținea odată peste 10% din rezervele USDT în numerar, dar după prăbușirea Signature și Silvergate în martie 2023, au pierdut accesul la bănci, iar pozițiile lor de numerar s-au prăbușit. În trimestrul trecut aveau doar 30 de milioane de dolari în numerar/depozite bancare. Doar 0,02% din rezervele lor. Prin comparație, Circle deține 12,4% din rezervele sale USDC sub formă de numerar în bănci. Vezi asta în statisticile de răscumpărare ale lui Circle (care este complet în banc) și Tether. În ultimele 12 luni, Circle a răscumpărat de 34 de ori mai mult USDC pentru fiat decât Tether. Acesta este riscul pe care @CryptoHayes omis în tweet-ul său despre riscul Tether. #Teth er

Nu înțeleg de ce @CryptoHayes postează brusc asta ca și cum ar fi ceva nou, având în vedere o atestare pe care au renunțat-o acum o lună?! Tether s-a bazat întotdeauna pe deținerea activelor cu risc pentru a susține o parte din USDT. Nu are nicio legătură cu o opinie asupra dobânzilor, iar dobânzile din SUA au început să scadă de anul trecut. Adevărul este că două treimi din "profiturile" USDT în '24 și 1H 2025 au provenit din BTC și XAU față de câștigurile de piață. Își îmbunătățesc rezultatele prin pariuri direcționale pe două active – un model sustenabil pentru un emitent de stablecoin (și nu este permis în nicio jurisdicție reglementată de stablecoin-uri în afară de El Salvador) Și asta nu funcționează pentru ei în acest trimestru - mai avem o lună, dar până acum sunt pe cale să piardă bani în trimestrul 4.

În lipsa unui audit, @tether evidențiază atestările ca semn de transparență. Dar sunt foarte slabe. Luați în considerare că BDO "atrage atenția" prin atestarea sa asupra dependenței sale de Politicile Contabile Cheie ale Tether (aceasta este o protecție legală de la BDO) Iar PRIMA politică contabilă pe care o citează Tether este că atestarea sa nu conține suficiente informații pentru a respecta principiile contabile de bază. Cu alte cuvinte, asta poate inventa multe lucruri.