СИЛИКОНОВЫЙ УЗКОЕ МЕСТО К 2030 году искусственный интеллект будет потреблять больше электроэнергии, чем все американское производство вместе взятое. Это не спекуляция. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что глобальный спрос на центры обработки данных достигнет 945 тераватт-часов в год — что превышает общее национальное потребление Японии. Только в Соединенных Штатах ожидается рост спроса на вычислительную энергию на 130% в течение пяти лет. Вот арифметика, о которой никто не говорит: Человеческий мозг выполняет один миллиард миллиардов операций в секунду при двадцати ваттах. Суперкомпьютер Frontier требует двадцать миллионов ватт для эквивалентной пропускной способности. Силиконовый интеллект работает с эффективностью в миллион раз ниже, чем биологическое познание. На протяжении пятидесяти лет эффективность удваивалась каждые восемнадцать месяцев. Эта эпоха закончилась. Текущие данные показывают, что удвоение теперь занимает 2,29 года. Разрыв между ростом возможностей и приростом эффективности означает, что абсолютное потребление энергии должно умножаться с каждым поколением прогресса. Двадцать процентов запланированных проектов центров обработки данных сталкиваются с задержками из-за узких мест в сети. Время ожидания трансформаторов удвоилось. Ограничение на машинный интеллект не в алгоритмах, данных или капитале. Это в ваттах. Нации, контролирующие энергетическую инфраструктуру, будут контролировать инфраструктуру интеллекта. Вместимость сети стала столь же стратегически решающей, как и производство полупроводников. Мы наблюдаем появление новой географии власти — буквальной власти — которая изменит век. Инвестиционные последствия очевидны: вычисления, связанные с энергией, будут иметь премиальные оценки на протяжении десятилетий. Политические последствия еще более очевидны: климатические обязательства, процессы разрешения и сроки инфраструктуры теперь являются сроками ИИ. Каждая операция с плавающей запятой требует электронов. Каждое обновление параметров рассеивает тепло. Каждое продвижение в возможностях требует инфраструктуры, строительство которой занимает десятилетия. Гонка за суперинтеллектом будет выиграна или проиграна на подстанции. Соответственно позиционируйтесь.​​​​​​​​​​​​​​​​ Читать полную статью здесь -

S&P ТОЛЬКО ЧТО ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ TETHER ДО "СЛАБЫЙ" $184 миллиарда, на которых держится крипторынок, на грани банкротства. Математика ужасна: Доля биткойнов: 5,6% резервов Резервный буфер: 3,9% Прочитайте это еще раз. Волатильный актив превышает запас, предназначенный для поглощения его падения. Точные слова S&P: Падение стоимости биткойна "может привести к тому, что USDT окажется недостаточно обеспеченным." Это не спекуляция. Это крупное кредитное агентство заявляет простым языком, что инструмент, которым пользуются 500 миллионов человек как своим долларом — от Лагоса до Манилы и Каракаса — не может пережить такое падение, какое биткойн переживал много раз за свою историю. Предыстория усугубляет ситуацию: Генеральный прокурор Нью-Йорка обнаружил, что Tether был полностью обеспечен только 27,6% дней, исследованных в течение 26 месяцев. CFTC оштрафовал их на $41 миллион за утверждение о долларовой поддержке, в то время как они держали "нефиатные финансовые продукты." Они не реформировались. Они росли. USDT увеличился в четыре раза с тех пор, как были достигнуты эти соглашения. Теперь S&P подтверждает: Нет разделения активов при банкротстве. Полного аудита — никогда. Хранители и контрагенты остаются неизвестными. Доля высокорисковых активов увеличилась с 17% до 24% резервов за двенадцать месяцев. Ответ Tether? Генеральный директор Паоло Ардоино говорит, что они с гордостью принимают "недовольство" S&P. Последствия: USDT обрабатывает $100 миллиардов ежедневно. Это кровеносная система криптовалюты. Устранение привязки не только повредит держателям Tether — это парализует инфраструктуру, через которую происходит большая часть торговли криптовалютами. Пользователи развивающихся рынков, держащие USDT как свои единственные долларовые сбережения, не имеют представления о том, что этот рейтинг существует. Крупнейший веке нерегулируемый долларовый эксперимент только что получил свой первый официальный вердикт. Рынок выдаст второй.

СРОЧНО: Nvidia только что упомянула меня в 7-страничной защитной записке для Уолл-стрит Четырехтриллионная компания почувствовала необходимость ответить на анализ в Substack. Вместе с Майклом Берри. Вот что произошло и почему это важно: 23-24 ноября Nvidia отправила беспрецедентную частную записку аналитикам, работающим на продажу, явно опровергая два источника: человека, предсказавшего финансовый кризис 2008 года, и мой судебно-экономический анализ кругового финансирования в инфраструктуре ИИ. Через сорок восемь часов сообщения о переговорах Meta по покупке TPU Google вызвали падение на 2,59 процента. Сто шестнадцать миллиардов долларов стерто к закрытию. Сто пятьдесят миллиардов на внутридневном дне. Защита Nvidia представила убедительные данные. Конверсия свободного денежного потока на уровне 98 процентов от чистой прибыли по GAAP с 2018 года. Дни продаж на уровне 53 дня. Стратегические инвестиции на сумму 4,7 миллиарда долларов с начала года, что составляет менее одного процента от выручки. Я признаю эти моменты. Деньги реальны. Юридическая структура не воспроизводит Enron. Но записка ответила на неправильный вопрос. Беспокойство никогда не касалось бухгалтерского мошенничества. Это была структурная зависимость от потоков капитала, которые требуют, чтобы прогнозы спроса на ИИ материализовались с теми темпами, которые остаются экономически непроверенными. Берри четко это уточнил: "Я не утверждаю, что Nvidia - это Enron. Это явно Cisco." Cisco не совершала мошенничества. Cisco продавала реальное оборудование реальным клиентам, строящим реальные сети. Эти клиенты просто создавали мощность для спроса, который так и не пришел. Акции упали на 89 процентов. Берри теперь ликвидирует Scion Asset Management. Его медвежья позиция против инфраструктуры ИИ - это его последнее публичное заявление в качестве управляющего фондом. Переговоры Meta и Google по TPU доказывают, что защитный барьер CUDA можно преодолеть. Вопрос не в том, совершила ли Nvidia мошенничество. Вопрос в том, оправдывает ли цена в 44 раза по сравнению с прошлыми доходами сценарий, при котором спрос на ИИ разочаровывает даже на двадцать процентов, сталкиваясь с настоящей конкуренцией впервые. 25 ноября не ответил на этот вопрос. Он начал его задавать.