В течение первых нескольких минут обсуждения рынков с кем-то, вы обычно можете понять, действительно ли они понимают, что составляет реальное преимущество в торговле, или их восприятие затуманено сигналами и индикаторами, которые не имеют статистической значимости. В этом приложении часто можно увидеть людей, очарованных определенными факторами или техническими инструментами, которые на самом деле не демонстрируют преимущество или не генерируют альфа. Отличный пример приходит от Джона Арнольда, который широко считается одним из самых успешных трейдеров в области энергетики в истории капитальных рынков. После ухода из Enron он запустил свой хедж-фонд с капиталом около 8 миллионов долларов. В течение первых нескольких месяцев он, как сообщается, увеличил свои средства примерно на 150%. Почему? После скандала с Enron многие участники рынка природного газа отступили из-за страха, оставив неэффективности в некоторых карманах, которые обычно были источниками. Арнольд распознал эти дислокации, понял игроков и агрессивно вложил капитал в возможности, которые другие не хотели трогать. Это не было результатом 20-факторной модели или какого-то сложного стохастического процесса, это была способность читать экосистему, определять, как страх изменил ландшафт, и использовать вещи, которые другие оставили в условиях страха. Вот как работает торговля, и это то, что создает преимущество. Независимо от того, торгуете ли вы деривативами или бутылкой воды, динамика спроса и предложения всегда будет определять цену. Что в конечном итоге является единственным, что имеет значение.