В США на счетах 401k находится 13 триллионов долларов. Сколько из этого может привлечь BTC? Базовый сценарий предполагает нормализацию Bitcoin в рамках пенсионной инфраструктуры США по мере улучшения регуляторной ясности. К 2032 году Bitcoin достигнет 0,6% активов 401k, что составляет примерно 79 миллиардов долларов в желаемом объеме. К 2029 году притоки поглотят около 20% эмиссии майнеров, увеличиваясь до 30% к 2032 году. Этого недостаточно для полного дефицита предложения, но достаточно для создания стабильного источника спроса, который работает независимо от ценовых колебаний. Средний сценарий отражает более ограниченное принятие, достигая 0,3% активов или около 39 миллиардов долларов к 2032 году. Этот сценарий вводит Bitcoin в пенсионную систему, не изменяя существенно ее структурный профиль спроса. Агрессивный сценарий — это то, где все становится интересным. При 1,5% активов 401k общий объем достигает примерно 195 миллиардов долларов к 2032 году. Более того, ежегодные пенсионные притоки около 76,500 BTC превышают объем эмиссии майнеров, который составляет примерно 41,000 BTC. Впервые спрос на пенсионные активы превысит новое предложение. Консервативный сценарий с всего лишь 0,025% распределения (3,3 миллиарда долларов) все равно создает низкоинтенсивный, высокодлительный спрос, который тихо накапливается на фоне все более ограниченного предложения актива. Пенсионная инфраструктура представляет собой принципиально другой профиль спроса, который является долгосрочным, основанным на взносах и нечувствительным к волатильности. Это медленное накопление, которое ежегодно сжимает свободный объем. Принятие пенсионных активов может стать источником спроса для BTC, если будет принято.