我认为这里的左曲线是比特币下跌是因为黄金上涨。 这里的框架是比特币的价格代表了在特定政治环境下它作为价值储存的概率。 所以如果它没有做到这一点，那么 i) 投机者必然会被淘汰，因为他们一开始就不相信这个论点，但 ii) 一些信徒会说服自己这个假设一开始就一定是错误的。 在这次修正之后，你会引入新的资本，这会启动一个新的反射循环，扭曲信徒与投机者的比例。 这个循环可能需要重复很多次，直到达到一个更稳定的均衡（顺便说一下，当市值较小的时候，这样做要容易得多，因为噪音更少，所以使用历史推理并不是一个好主意）。 黄金只用了几千年。