Mara und Riot konkurrieren gegen 105 EH/s der chinesischen Hashrate, die mit 0,03 $/kWh läuft und in keinem Mining-Bericht auftaucht. Westliche Miner zahlen über 0,06 $ für Strom und handeln zu Bewertungen, die annehmen, dass sie die marginale Produktion kontrollieren. Tun sie nicht. Chinas 14 % der globalen Hashrate operieren im Untergrund mit 50 % niedrigeren Kosten und null Compliance-Aufwand. Jede Schwierigkeitsanpassung erodiert die Margen, die diese Aktien benötigen, um ihre Multiplikatoren zu rechtfertigen.