Muchos inversores que aplauden recortes de tipos de la Fed para "salvar" la economía o el mercado de valores están malinterpretando su impacto real. En 2025, los recortes no suponen un relajamiento de las condiciones financieras. Son un apretón. Primero, menores costes de endeudamiento para una parte reducen los ingresos para otra. Creo que espero que todos entiendan esa parte. Sin embargo, cuando los tipos de interés bajan, los pagos de intereses del gobierno estadounidense también disminuyen, lo que significa que se inyecta menos dinero en la economía / en hogares y empresas del sector privado. Eso se traduce directamente en menos dinero acumulado en carteras y balances. Y cuando la deuda pública supera el PIB, como ocurre hoy, cada bajada en los tipos de interés reduce los pagos de intereses del gobierno, lo que a su vez reduce el PIB nominal por la misma razón. Ahora consideremos lo que supone reemplazar a los gobernadores de la Fed y bajar los tipos en el contexto de una tasa de crecimiento del gasto deficitario que ya ha bajado un 29% interanual. ¿Por qué estáis realmente animando?

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