No estoy seguro de cuál es el modelo de negocio en todas estas cadenas de stablecoins, pero hay buenas razones para ser escéptico. En su mayor parte, hay dos fuentes potenciales de ingresos: 1) Los rendimientos de la deuda a corto plazo que respalda los dólares digitales 2) Tarifas de transacción Dada la prohibición del rendimiento (bajo la ley GENIUS), es mucho menos probable que 1) (rendimientos de la deuda a corto plazo) caiga a la baja, ya que transferir el rendimiento a los usuarios presionaría a los emisores para que reduzcan los márgenes de beneficio con el fin de ganar cuota de mercado. 2) (Las tarifas de transacción) ya se han reducido en su mayor parte. Puede enviar monedas estables en muchas cadenas, en cualquier parte del mundo por menos de un centavo. Las excepciones son los procesadores de pagos con efectos de red y beneficios alternativos (por ejemplo, Stripe). Dado que tienen millones de comerciantes conectados y ofrecen beneficios alternativos (por ejemplo, sistemas costosos para la detección de fraudes), pueden cobrar alquileres marginalmente más altos por el acceso. Dado que las tarifas de gas son menos de un centavo en muchas cadenas, los comerciantes establecidos solo pierden un porcentaje insignificante de sus márgenes de beneficio al no construir su propia cadena (que en sí misma es costosa de construir y operar). Y no veo evidencia sólida de que no se puedan cumplir los estándares de cumplimiento en las cadenas existentes. Por lo tanto, su capacidad para monetizar 2) no cambia materialmente, incluso si tiene su propia cadena. La otra fuente de ingresos 1) (rendimientos de la deuda a corto plazo), no se ve afectada en absoluto si se lanza en su propia cadena o en una existente. Por lo que puedo decir, tampoco parece haber ningún obstáculo significativo para la adopción de pagos en cadena que no se pueda escribir en un contrato inteligente y necesite una cadena completamente nueva. ¿Qué me estoy perdiendo?