$11B de TVL pour @pendle_fi est le signal produit-marché le plus clair pour le rendement fixe jusqu'à présent. Il y a deux semaines, c'était $10B. Vitesse > vanité. Une liquidité durable est ce qui attire l'attention de la finance traditionnelle. Ce qui permet cette échelle : + Des coupons fixes composables se branchent sur le prêt, les LPs et les rails RWA + Des flux de trésorerie prévisibles poussent les trésoreries et les PMs vers l'allocation + La couverture de durée et de crédit se forme déjà comme des primitives négociables Prochaine chorégraphie : garde + rails principaux + grandes allocations LP. Bureaux grand public, OTC de gros volumes, $1B/jour d'entrées. Pas de repos. Plus haut!