在未来缺乏创新突破、且稳定币市场将迎来大牛市的背景下，各大稳定币协议纷纷着手构建自有公链，本质上是将原本属于以太坊或其他稳定币公链的真实交易收入，迁移到自身生态之中。 🤔 那么，类似 L2/L3 分流以太坊的情况，会不会在稳定币纷纷自建公链后再次上演？ 答案似乎很可能是肯定的。 毕竟，稳定币是 DeFi 的基石，它的迁徙，也意味着 DeFi 的迁徙。 节选自律动的文章： 虽然 Tether 自己的利润也高得夸张，但这主要来自利差和投资收益，与 USDT 的交易量无关。每增加一笔 USDT 交易，Tether 获得的直接收益为零，所有手续费都进入了公链的口袋。 Circle 的处境也差不多。USDC 在以太坊上的每笔交易都要消耗 ETH 作为 Gas 费。按以太坊当前的交易费用水平，如果 USDC 能达到 USDT 的交易规模，仅手续费一项就能为以太坊网络带来数十亿美元的年收入。但 Circle 作为 USDC 的发行方，从这些交易中拿不到一分钱。 更让这些公司郁闷的是，交易量越大，错失的收益就越多。USDT 的月交易量从 2023 年的几千亿美元增长到现在的超过 1 万亿美元，但 Tether 从交易环节获得的收益始终是零。 这种「看得见却拿不到」的格局，是驱使他们自建公链的核心动因。