加密货币的资本结构存在巨大的不平衡。 大多数资金在早期阶段（种子轮或A轮）上占比过重。一些是优秀的风险投资公司，许多则是隐形的代币投机者。 在过去，这是一种高度理性的策略，因为早期阶段的创始人不需要创造真正的价值来推动他们的代币价格。 这一点正在实时变化，现在我认为资助早期阶段公司比以往任何时候都要风险更大，因为1) 他们实际上必须创造价值，2) 这个领域竞争更加激烈。 换句话说，过去有效的策略在未来可能不会奏效。 加密货币正处于扩张阶段，我坚信从投资的角度来看，机会在于正确选择能够复合其领先优势的赢家。

我可能有偏见，因为他们是我们的投资者，但 @DTAPCAP 和 50T 在这个趋势上非常准确且早期。 此外——我并不是想对早期阶段的创始人有任何贬低。对于那些在新类别中创新的优秀公司（例如 @3FLabs），这是个好消息，并且会有巨大的成果。（披露：小但自豪的持有者）。