Tether 最大的风险是缺乏赎回能力，这一点并没有得到足够的关注。这是任何稳定币发行者的致命弱点。 Tether 曾经将超过 10% 的 USDT 储备以现金形式持有，但在 2023 年 3 月 Signature 和 Silvergate 倒闭后，他们失去了银行接入，现金头寸也崩溃了。 上个季度，他们只有 3000 万美元的现金/银行存款。这仅占他们储备的 0.02%。相比之下，Circle 将 12.4% 的 USDC 储备以现金形式存放在银行。 你可以在 Circle（完全有银行支持）和 Tether 的赎回统计数据中看到这一点。在过去的 12 个月里，Circle 赎回的 USDC 兑换法币的数量是 Tether 的 34 倍。 这就是 @CryptoHayes 在他关于 Tether 风险的推文中遗漏的风险。 #Teth