Tether 最大的風險是缺乏贖回能力，這一點並未受到足夠的關注。這是任何穩定幣發行者的致命弱點。 Tether 曾經將超過 10% 的 USDT 儲備以現金形式持有，但在 2023 年 3 月 Signature 和 Silvergate 倒閉後，他們失去了銀行接入，現金頭寸也隨之崩潰。 上個季度，他們的現金/銀行存款僅有 3000 萬美元，僅佔其儲備的 0.02%。相比之下，Circle 將 12.4% 的 USDC 儲備以現金形式存放在銀行。 你可以在 Circle（完全有銀行支持）和 Tether 的贖回統計數據中看到這一點。在過去的 12 個月中，Circle 贖回的 USDC 以法幣形式是 Tether 的 34 倍。 這就是 @CryptoHayes 在他關於 Tether 風險的推文中所忽略的風險。 #Teth