Ralentización de la actividad de la red El promedio mensual del volumen de transferencia ajustado por cambio ha disminuido de $ 26.7 mil millones a $ 23.2 mil millones (~ 13%), siguiendo el retroceso en el precio. Una ruptura por debajo del promedio anual de 21.600 millones de dólares confirmaría el debilitamiento de la actividad especulativa y señalaría una contracción más amplia de la demanda on-chain. Gráfico aquí:

$BTC tenedores a largo plazo ya han obtenido más ganancias en este ciclo que en todos los ciclos anteriores (2016-17), excepto uno, lo que pone de manifiesto la elevada presión del lado de la venta. Junto con otras señales, esto sugiere que el mercado ha entrado en una fase tardía del ciclo.

#Bitcoin ha pasado 273 días con una gran mayoría de la oferta en ganancias (por encima de la banda de +1σ), el segundo tramo más largo registrado, solo detrás del ciclo 2015-2018 con 335 días. Una señal de cuán extendido ha sido el ciclo actual en relación con la historia.

La semana pasada, los inversores institucionales rompieron la racha de entradas de varias semanas en los ETF de #Ethereum al contado de EE. UU. con -105K $ETH en salidas netas. Sin embargo, esta semana abrió con una nota positiva, con +16,9K #ETH añadidos a las posiciones ayer.

El repunte de #Bitcoin durante el fin de semana a $ 117k se revirtió rápidamente, dejando el mercado frágil. El Market Pulse de esta semana examina el cambio de la euforia a la cautela, en la actividad al contado, los derivados, los ETF y la actividad on-chain. Léalo aquí:

Soporte crucial Bitcoin ahora cotiza justo por encima de $ 110.8k, la base de costo promedio de 1 millón a 3 millones de inversores antiguos que acumularon durante el repunte de mayo a julio a nuevos máximos históricos. Históricamente, el hecho de no mantenerse por encima de este nivel a menudo ha llevado a una debilidad del mercado de varios meses y posibles correcciones más profundas. Gráfico aquí:

Ayer se produjo uno de los mayores eventos de liquidación #Bitcoin largos desde diciembre de 2024, con más de 150 millones de dólares en posiciones largas eliminadas a medida que el precio bajaba.

Titulares de ETH con ganancias Con Ethereum alcanzando un nuevo ATH, la relación MVRV ha subido a 2.15. Esto significa que, en promedio, los inversores tienen más de ~ 2.15 veces las ganancias no realizadas. Este nivel refleja las estructuras de mercado anteriores observadas en marzo de 2024 y diciembre de 2020, que precedieron a períodos de elevada volatilidad y toma de ganancias. Gráfico aquí:

En relación con ciclos anteriores, los máximos históricos de #Bitcoin en 2017 y 2021 se alcanzaron solo 2-3 meses antes del punto actual del ciclo. Si bien la historia es una guía limitada, es un contexto digno de mención dada la reciente toma de ganancias y la elevada actividad especulativa.

Todas las cohortes $Bitcoin ahora se han movido decisivamente hacia la distribución, lideradas por el grupo de 10 a 100 $BTC. La uniformidad entre cohortes destaca la amplia presión del lado de la venta que está surgiendo en el mercado.