Morgan Stanley: Näytönohjaimen säätimen nostaminen ja "Tiedustelupullonkauloiden" arviointi "Uskomme edelleen, että Bitcoin-sivustot tarjoavat tekoälypelaajille nopeimman ajan toimia vähimmällä toteutusriskillä, ja uskomme, että tätä arvostetaan ja tunnustetaan yhä enemmän." Eilisen illan postaukseni jälkeen avaruudesta vietin osan päivästä käymällä läpi Morgan Stanleyn uutta tutkimusraporttia tekoälyinfrastruktuurin tulevaisuudesta ja "älykkyyden leviämisestä". Ja mielenkiintoista on, että suuri osa siitä, mitä käsittelimme alalla — erityisesti TPU:n ja GPU:n kiistasta — on itsenäisesti validoitu heidän analyysinsä aikana. Raportti kuvaa jyrkästi kasvavaa laskenta- ja sähkönkysyntäkäyrää vuoteen 2028 asti, ja MS ennustaa nyt 47 GW:n Yhdysvaltain datakeskusten sähkövajetta, jota ohjaavat kiihtynyt puolijohdekysyntä ja epälineaarisen tekoälyn parannus. Se yksinään korostaa mahdollisuuksien laajuutta kaikkien tekoälyinfrastruktuurin toimijoiden edessä. Mutta mikä todella kiinnitti huomioni, on se, kuinka suoraan Morgan Stanley yhdistää tämän kysynnän nousevaan neocloud-operaattoreiden luokkaan — ja nimeää erityisesti IRENin tämän uuden mallin johtavaksi esimerkiksi. Morgan Stanleyn mukaan "uusi neocloud" -kategoria määritellään operaattoreiden mukaan, jotka ostavat GPU:ita/TPU-laitteita, rakentavat täyspinoisia tiheästi tiheitä datakeskuksia ja vuokraavat näitä tiloja hyperskaalaajille lyhyempien mutta arvokkaiden sopimusten kautta. Ja he kirjoittavat nimenomaisesti: “… 'uusi neocloud'-malli, jota erityisesti IREN esittelee, [jossa] Bitcoin-louhija ostaa GPU:ita/TPU-laitteita, rakentaa koko datakeskuksen ja vuokraa tilan hyperskaalaajille..." — Morgan Stanley Research Tämä on merkittävää useista syistä. 1. Morgan Stanley nimeää sekä GPU:t että TPU:t — nimenomaan. Eilen illalla käytimme paljon aikaa keskustellen Nvidia-näytönohjainten ja Googlen TPU:iden välisestä dynamiikasta sekä siitä, miten markkinat tuntuvat pakottavan tarinan "jommasta tai toisesta". Mitä MS kirjoittaa, on täsmälleen linjassa sen kanssa, mitä sanoimme: Molemmilla on merkitystä. Molemmat skaalaavat. Ja todelliset voittajat ovat ne pelaajat, jotka voivat juosta kumpaakin — tiheydessä. IRENin laitteistoriippumaton asenne ja kyky tukea 130–200 kW:n räkkejä samalla kampuksella on juuri se vaihtoehtoisuus, johon MS viittaa. 2. Raportti vahvistaa suoraan IRENin rakentaman mallin. MS nostaa esiin kaksi reittiä Bitcoinista tekoälyksi -muunnokseen: - "REIT:n loppupeli", ja - "uusi neocloud" -malli — jossa IREN esiintyy edustavana tapauksena. Heidän analyysinsä viittaa siihen, että neocloud-malli tarjoaa joitakin vahvimmista voimista, koska: - nopea virransyöttöaika, - joustavuutta urakoittamisessa, - kyky isännöidä GPU:ita ja TPU:ita, - ja sähkövarmistettujen paikkojen niukkuudesta. 3. IREN voisi silti tavoitella REIT:n loppupeliä joillakin sivustoillaan. Vaikka MS nostaa esiin IRENin neocloud-mallin selkeimpänä esimerkkinä, yritys ei ole sidottu siihen suuntaan jokaisessa sijainnissa. IREN voisi valita: - ajaa tiettyjä klustereita full-stack neocloud -sivustoina (GPU/TPU-varustettu), - samalla kun muut sivustot muunnettiin REIT-tyylisiksi voimakkaiksi kuoriksi 10–15 vuoden vuokrasopimuksilla hyperskaalaajille tai neocloud-vuokralaisille. Tämä hybridilähestymistapa voisi maksimoida sijoitetun pääoman tuoton, monipuolistaa tulovirtoja ja sovittaa paikkakohtaiset päätökset markkinakysynnän, rahoitusehtojen ja kumppanitarpeiden mukaan. 4. Heidän makroteesinsä vastaa sitä, mitä näemme reaaliajassa. Morgan Stanley odottaa, että: - valta tulee olemaan tekoälyn määrittävä pullonkaula, - hyperskaalaajat kääntyvät yhä enemmän kumppaneiden puoleen, jotka pystyvät toimittamaan energisen kapasiteetin nopeasti, - ja Bitcoinin louhintapaikat (lähes 20 GW kiinteää yhteyttä Yhdysvalloissa) tulevat olemaan kriittinen tekoälyn lähde. Tämä on juuri se viitekehys, josta olemme keskustelleet kuukausien ajan: matalan suoritusriskin sähkösivustot, nopea muuntaminen ja pystysuuntainen skaalaus tekoälylaskentaan. 5. Ajoitus kertoo paljon. Keskustelimme TPU:ista, räkkitiheyden valinnanvapaudesta ja kahden leirin markkinatarinasta ennen tämän raportin lukemista. Morgan Stanleyn itsenäinen päätyminen samoihin johtopäätöksiin vahvistaa, että ala alkaa vihdoin ymmärtää tätä sektoria samalla näkökulmalla, jota olemme käyttäneet. ———————————————————————— Johtopäätös Olipa ala sitten GPU-painotteinen, TPU-painotteinen tai — kuten nyt näyttää todennäköiseltä — hybridilaskentatulevaisuuteen, molemmat kohtaavat saman rakenteellisen puutteen, jonka Morgan Stanley ennustaa. Kysyntä ylittää tarjonnan kautta linjan. Siinä maailmassa niukka resurssi ei ole GPU:t tai TPU:t — vaan teho, tiheys ja valinnaisuus. Juuri näitä alueita IREN on rakentanut aggressiivisesti jo vuosia. Maa, megawatit, liitäntäoikeudet ja joustavuus palvella mitä tahansa keskeistä toimijaa — Nvidia-ekosysteemejä, Google TPU:n käyttöönottoja, neopilviä tai hyperskaalauksia — osoittautuu ratkaisevaksi keskusteluissa. Yhteisötietojemme ja tämän Morgan Stanleyn analyysin välinen yhteys on silmiinpistävä. Ja se viittaa siihen, että markkinat ovat vasta alkamassa ymmärtää, kuinka keskeinen IREN tulee ratkaisemaan tekoälyn teho- ja laskennan pullonkauloja seuraavassa vaiheessa.

$IREN Viikoittainen tila 16.11. @ 9PM ET Tänä sunnuntaina lähennämme Microsoft-sopimusta. Puhu siitä, miksi markkinat myivät kaikki teknologiaosakkeet. Selitä, miksi vertikaalinen integraatio saa IRENin voittamaan, ja puhu $CRWV. Liity seuraamme klo 21 ET. Tallennetaan!

$IREN Sweetwater 1 -päivitys "siirrymme Sweetwateriin, lippulaivadatakeskuskeskukseemme Länsi-Texasissa, jota Childressin ja Kanadan toiminta on varjostanut viime kuukausina" Dan oli tässä kohdallaan. Sweetwater 1 saa hyvin vähän huomiota, eivätkä he saaneet analyytikoilta periaatteessa kysymyksiä asiakkaiden kiinnostuksesta vuosineljänneksen aikana. Asioita kuitenkin tapahtuu, ja saimme tulosraportista vain kuvan sivustosta. Tuossa kuvassa on kuitenkin mielenkiintoista tietoa, jota useimmat teistä eivät tienneet. Oktoberin kuvassa tarkastelemme aluetta, jota valmistellaan sähköaseman laajennusta varten. Lone Star LLC – TOU – on ostanut syyskuussa @IREN_Ltd:ltä ~37 hehtaaria sähköasemansa rakentamiseksi helpottaakseen IRENin yhteenliittämistä ensi huhtikuussa. Joten kuvan keskellä oleva alue ei itse asiassa ole enää osa IRENiä ja Sweetwaterin keskusta. Itse asiassa kaikki punaisen rajan sisällä – lukuun ottamatta pientä polkua, jolla IREN pääsee alueelle County Road 448:lta – kuuluu nyt Lone Starille. Minusta on mielenkiintoista, että IREN myi 37 1 300 hehtaarin maastaan sähköyhtiölle. Maksettu summa oli vain 10 dollaria. Joten uskon, että he tekevät tämän palveluksena. Sähköasema on tällä hetkellä varustettu laitteistolla, joka voi helposti ylittää 1 400 MW. Joten miksi heidän pitäisi laajentaa sitä? Voisiko tämä liittyä SB6:een tai ERCOT:n vaatimusten läpi kulkevaan jännitteeseen? Lokakuun LLWG:n aikana tämä taulukko oli esillä. Tämä on 2 kuukauden lisäaika LEL VRT:n arviointia ja 2 kuukautta SOL/IROL-käyttöönottoa. $IREN oli lähes 2 viikkoa tämän tapaamisen jälkeen aikaa harkita Sweetwaterin energisointipäivämäärän päivittämistä, mutta he eivät tehneet niin. Itse asiassa alle viikko sitten huhtikuun virranottopäivä vahvistettiin jälleen kerran: Joten ottaen huomioon, että kaikki on aikataulussa, oliko tämä sähköaseman lisälaajennus myös osa suunnitelmaa? Tuodaanko 1 400 MW kenties käyttöön vaiheittain, ja helpottaako tämä laajennus ylimääräistä kiinnostavaa kohdetta, mikä aiheuttaa redundanssia laitostasolla? Voisiko BESS ja/tai aurinkoenergian tuotanto olla jotenkin mukana? Paljon kysymyksiä ja hyvin vähän vastauksia. Olemme nyt virallisesti 6 kuukauden sisällä Sweetwater 1:n energisoinnista. Näemmekö tämän sivuston sopimuksen toteutuvan ennen helmikuun tulosta? Jos katsot kuvaa uudelleen, näet, että ensimmäinen ensisijainen sähköasema etenee nopeasti. Missä maailmassa $IREN rakentaisivat ensisijaisen sähköaseman nyt, jos he eivät odota hyödyntävänsä sähköä huhtikuuhun mennessä? IREN on rakentanut pääsähköasemia kuukausissa Childressiin. Tämä nykyinen voisi helposti valmistua helmikuuhun mennessä. Joten mikä on suunnitelma? Jatkuu alla ⤵️