Pensées errantes un mardi matin : 1) La tentative de licenciement de Cook sera rapidement litigée, mais pas aussi rapidement que les gens semblent le penser. Ce processus prendra quelques semaines même pour parvenir à la Cour suprême sur la question de savoir si le licenciement sera suspendu en attendant le litige. Le vote de Cook pour la réunion de taux de septembre ne sera probablement pas officiellement compté. 2) Tout message indiquant que cette tentative de licenciement est illégitime ne parvient pas à percer en dehors des cercles académiques/démocrates. En parlant à quelques traders, le fait que Cook revendique deux résidences comme principales est perçu comme une véritable raison de la révoquer pour cause. L'idée que cette action est inacceptable n'est tout simplement pas le point de vue de base. 3) En général, le message des démocrates à ce sujet semble dispersé. Il y a évidemment un élément de certains membres qui se concentre sur son statut de première gouverneure noire, mais il semble également qu'il y ait dans de nombreux milieux de gauche une irritation à devoir défendre la Fed. Je vois beaucoup de rancœurs passées avec la Fed de la part des groupes de régulation financière, ce qui constitue le message de base de nombreux groupes à but non lucratif cette année. Les gens sont encore concentrés sur de vieux conflits. 4) La réponse du marché semble atténuée, et cela semble raisonnable. Cet acte est un pas vers la fin de l'indépendance de la Fed, mais n'est pas encore considéré comme l'événement principal. Pendant ce temps, il n'y a pas d'autre marché mondial aussi bon que l'Amérique même maintenant. Le "privilège exorbitant" des États-Unis d'être si dominant sur les marchés financiers est ce qui empêche les marchés de vraiment punir cette action. En fait, la chute du dollar même avec la hausse des rendements obligataires va probablement aider l'objectif de l'administration Trump d'un dollar quelque peu plus faible. 5) Plus que tout autre chose jusqu'à présent, ce combat pour l'indépendance de la Fed est la meilleure chance des démocrates d'effectuer un rapprochement avec la communauté des affaires. Mais jusqu'à présent, ils gâchent tout. Tous les messages ciblés vers les entreprises semblent soit réprimander les marchés pour ne pas avoir vendu davantage, soit suggérer que cette tentative de licenciement est du néolibéralisme. Cela témoigne du degré auquel les démocrates ont perdu la mémoire musculaire pour interagir avec le secteur privé. La direction démocrate devrait sérieusement se demander pourquoi les entreprises et les marchés ne reviennent pas vers les démocrates dans ce contexte, et idéalement avant que le cycle des élections de mi-mandat ne commence réellement l'année prochaine.