qual é a medida mais objetiva de "moat"? na minha opinião, são as taxas/rendimentos. tudo o resto é uma métrica de vaidade. se o seu negócio tem moats duráveis e opera num espaço em crescimento, deve gerar mais receita ao longo do tempo. por outro lado, se não tem moats, ou perde quota de mercado para concorrentes, ou mantém a quota de mercado envolvendo-se em guerras de preços. ambas as situações levam a taxas planas ou mais baixas ao longo do tempo. (Nota que só porque um negócio não tem moat, não significa que não seja valioso. apenas significa que passa valor aos clientes em vez de o reter para si. na verdade, isso é verdade para a vasta maioria dos negócios no mundo.)