"护城河"的最客观衡量标准是什么？ 在我看来，是费用/收入。其他一切都是虚荣指标。 如果你的业务有持久的护城河并且在一个增长的领域运营，它应该随着时间的推移赚取更多的收入。 相反，如果没有护城河，要么它在市场份额上输给竞争对手，要么通过参与价格战来维持市场份额。这两种情况都会导致费用随着时间的推移持平或下降。 （请注意，仅仅因为一个企业没有护城河并不意味着它没有价值。这只是意味着它将价值传递给客户，而不是为自己保留。事实上，这对于世界上绝大多数企业都是正确的。）