Самый длительный медвежий рынок: Покупательная способность доллара США. За последние 100 лет доллар США потерял -95% своей покупательной способности. С 2000 года доллар США потерял более -40% своей покупательной способности. Владейте активами или оставайтесь позади.

СРОЧНО: 62% американцев теперь ожидают повышения уровня безработицы в течение следующих 12 месяцев, что является одним из самых высоких показателей с момента финансового кризиса 2008 года. Этот процент УДВОИЛСЯ менее чем за 1 год. Такой высокий процент никогда не наблюдался вне рецессий. Интересно, что домохозяйства с доходами в верхних 33% более пессимистичны, чем средние и нижние трети. В предыдущих экономических циклах изменение ожиданий такого масштаба предшествовало росту безработицы в 100% случаев. Рынок труда трещит по швам.

Правительству США нужны более низкие ставки больше, чем кому-либо: Процентные выплаты по государственным облигациям США достигли рекорда в 1,2 триллиона долларов за последние 12 месяцев. Если ставки останутся стабильными, годовые процентные расходы достигнут 1,4 триллиона долларов в 2026 году. Чтобы сохранить стабильные процентные расходы, средняя доходность государственного долга США, срок погашения которого составляет 5-6 лет, должна упасть ниже 3,1%. Доходность 5-летних облигаций казначейства сейчас составляет около 3,8%. Это подразумевает, что ФРС нужно будет снизить ставки как минимум на 75 базисных пунктов, чтобы хотя бы "успокоить" ситуацию. Дефицитные расходы вышли из-под контроля.

Председатель ФРС Пауэлл сдался: Через месяц ФРС СНИЗИТ ставки и будет винить "ослабленный рынок труда." Тем временем, у нас сейчас рост инфляции PPI на трехлетнем максимуме и инфляция CPI выше 2% на протяжении 53-х МЕСЯЦЕВ подряд. Не владеете активами? Вы останетесь позади. Вот почему. (тред)

СРОЧНО: Ethereum продолжает свой рост на +15% за день и официально входит в зону исторического максимума.

СРОЧНО: Акции Restoration Hardware, $RH, упали более чем на 8% после того, как президент Трамп объявил о "значительном расследовании тарифов" на мебель, поступающую в США.

Если вы не понимаете, что происходит: ФРС собирается начать снижать ставки на фоне стагфляции. Это означает снижение ставок при растущей инфляции и ослаблении рынка труда. Если у вас нет активов, вы останетесь в стороне.

СРОЧНО: Индекс ведущих экономических показателей (LEI) Конференц-совета снизился на -0,1% в месяц в июле, до 98,7, что является самым низким уровнем с 2014 года. LEI теперь упал на -2,7% за последние 6 месяцев, что значительно быстрее, чем -1,0% сокращение за предыдущие 6 месяцев. Это также означает еще один месяц, в котором LEI подал сигнал о рецессии. Снижение было вызвано пессимистичными ожиданиями потребителей и слабым объемом новых производственных заказов. В целом, LEI теперь снизился в 38 из последних 41 месяца. Экономический прогноз для США, похоже, ослабевает.

Новая главная задача ФРС: Многое изменилось между протоколом заседания ФРС в среду и сегодняшним заявлением председателя ФРС Пауэлла в Джексон-Хоул. В среду были опубликованы протоколы заседания ФРС от 30 июля. Эти протоколы показали, что "большинство членов ФРС считают, что риски инфляции превышают риски занятости." Однако заседание ФРС в июле прошло всего за несколько дней до "катастрофического" отчета по занятости за июль. Не только ожидания не оправдались, но и данные по занятости за май и июнь были пересмотрены вниз на -258,000. Сегодня заявление председателя ФРС Пауэлла показало, что их главная задача сместилась на поддержку рынка труда. Пауэлл сказал, что изменяющийся баланс рисков "может потребовать корректировки политики", явно ссылаясь на рынок труда. Отчеты по занятости будут определять снижение ставок в будущем.

СРОЧНО: Канада снимает многие свои взаимные тарифы в качестве "оливковой ветви" президенту Трампу, согласно Bloomberg. Это означает, что широкий спектр американских товаров больше не будет облагаться тарифом в 25%.