Đo lường giá trị trích xuất CEX-DEX và lợi nhuận của người tìm kiếm Các LP DEX mất bao nhiêu tiền trong kinh doanh chênh lệch giá, và tại sao điều này lại xảy ra và ai đang làm điều này? Một bài báo năm 2025 từ @Cornell "Chúng tôi đã phân tích lợi nhuận của những người tìm kiếm. Hình 8a cho thấy những người tìm kiếm trung lập thường đạt được lợi nhuận cao hơn hầu hết những người tìm kiếm độc quyền, với tỷ suất lợi nhuận trung bình là 30%–70% so với 20%–40% đối với những người tìm kiếm độc quyền. PnL trung bình của những người tìm kiếm trung lập trên mỗi giao dịch thường vượt quá 10 đô la, trong khi của hầu hết những người tìm kiếm độc quyền hiếm khi vượt quá 5 đô la. Hình 8b xác nhận xu hướng này: 80% giao dịch của những người tìm kiếm độc quyền và tích hợp mang lại lợi nhuận dưới 10 đô la, trong khi gần một nửa số giao dịch của những người tìm kiếm trung lập vượt quá ngưỡng này. "Mặc dù hoạt động chênh lệch giá CEX-DEX tăng tổng thể, sự đa dạng của những người tìm kiếm thành công đã giảm theo thời gian. Trước tháng 10 năm 2024, 23 người tìm kiếm được gắn nhãn chiếm gần 99% tổng khối lượng chênh lệch giá CEX-DEX trên chuỗi. Sau tháng 10 năm 2024, chỉ có 14 người tìm kiếm được gắn nhãn vẫn hoạt động tích cực và thành công, tiếp tục giảm xuống còn 11 vào quý 1 năm 2025, với ba người tìm kiếm hàng đầu chiếm 90% tổng khối lượng (xem Phụ lục D, Hình 14). Wintermute và SCP đã liên tục giữ vị trí thống trị trong suốt thời gian này. Đáng chú ý, Kayle, ban đầu là một người tìm kiếm nhỏ, bắt đầu đạt được ảnh hưởng đáng kể vào khoảng tháng 6 năm 2024 và nổi lên như một người tìm kiếm hàng đầu.