Messung des extrahierten CEX-DEX-Werts und der Rentabilität der Suchenden Wie viel verlieren DEX LPs Geld durch Arbitrage, und warum passiert das und wer macht das? Ein Papier aus dem Jahr 2025 von @Cornell "Wir haben die Rentabilität der Suchenden analysiert. Abbildung 8a zeigt, dass neutrale Suchende in der Regel eine höhere Rentabilität erzielen als die meisten Exklusiv-Suchenden, mit mittleren Gewinnspannen von 30 % bis 70 % im Vergleich zu 20 % bis 40 % bei exklusiven Suchenden. Der durchschnittliche PnL pro Trade neutraler Sucher übersteigt oft 10 $, während der der meisten exklusiven Searcher selten 5 $ übersteigt. Abbildung 8b bestätigt diesen Trend: 80 % der Trades von exklusiven und integrierten Searchern bringen weniger als 10 US-Dollar ein, während fast die Hälfte der Trades neutraler Searcher diese Schwelle überschreitet." "Trotz des allgemeinen Anstiegs der CEX-DEX-Arbitrage-Aktivität hat die Vielfalt der erfolgreichen Searcher im Laufe der Zeit abgenommen. Vor Oktober 2024 machten 23 gelabelte Suchende fast 99 % des gesamten CEX-DEX-Arbitrage-Volumens in der Kette aus. Nach Oktober 2024 blieben nur noch 14 gelabelte Suchende aktiv und erfolgreich und gingen bis zum ersten Quartal 2025 weiter auf 11 zurück, wobei drei führende Suchende 90 % des Gesamtvolumens ausmachten (siehe Anhang D, Abbildung 14). Wintermute und SCP haben in dieser Zeit durchweg eine dominante Stellung eingenommen. Bemerkenswert ist, dass Kayle, die ursprünglich nur eine kleine Sucherin war, im Juni 2024 erheblichen Einfluss gewann und sich zu einer führenden Sucherin entwickelte."