关于：AI资本支出和信贷（更长的文章即将发布） 现在完全是两个城市的故事 超大规模云服务商（微软、Meta、亚马逊、谷歌）拥有大量来自非常强劲业务线的自由现金流，这使得他们能够迅速偿还债务，并保持债务比率相对稳定，即使在大量资本支出下——自从ChatGPT发布以来，这些公司在过去三年中降低了其债务与收益比率，尽管在2025年第四季度有一系列新设施的建设 另一方面，“二级”新云服务商的情况看起来不太乐观——例如CRWV CDS的交易像CCC级别的信用，我相信还有许多其他公司目前正面临压力 我们会因为超大规模云服务商而崩溃吗？可能不会 会不会有其他一切潜在崩溃带来的涟漪效应？可能会 再加上一些流动性在其他地方枯竭（例如见日本央行）以及最近由外国人（例如韩国）驱动的投机狂潮 我不知道，年底前很难不做空

我与Grant和@blocmates团队一起进行Sidelined直播的原因是，他们是少数真正关心推动内容与付费宣传之间界限的人之一。 这也是我们能够邀请一些相当稀有的直播嘉宾的原因。 继续前进