$GOOGL Cloud 正在感受到拥有自家硅片的全部影响。 当你控制芯片、训练堆栈和通过 Cloud 的分发时，你就去除了其他超大规模云服务商仍需通过 $NVDA 吸收的一层重要费用。随着工作负载的扩展，这种 TPU 优势也在扩大。 Cloud 从 2023 年初的基本持平，发展到 2025 年每季度约 30 亿美元的运营利润。 这就是拥有自家硅片的好处。