USDe 在 Aave 的利用率自 9 月 25 日以來降至最低水平，此前最近的 Pendle PT 到期日為 11 月 27 日。 9 月 25 日的利用率崩潰同樣是由於 PT 代幣到期所驅動，迄今為止是這類情況中最劇烈的一次。之前的 PT 代幣到期日分別是 5 月 29 日、7 月 31 日和 8 月 14 日，當時出現的小幅波動很快就被恢復，因為用戶將其頭寸轉移到新的 PT 上市中。 現在，收益壓縮正在發出結構性轉變的信號 -- USDe 循環的盈利能力降低，導致大規模的平倉而非滾動。