Nueva York es hermosa en esta época del año.

Última hora: empresa con un modelo de ingresos significativamente perjudicado por la baja de las tasas de interés sube casi un 10% tras la noticia de que la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés.

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Los emisores de stablecoins de marca blanca van a ser plataformas enormes Cualquier empresa que a) almacene dólares hoy, y b) haga negocios a nivel global está pensando en si debería tener su propia stablecoin. Es una forma fácil de estar más directamente en el flujo de valor, ganar rendimiento y recompensar la lealtad del consumidor. Pero bajo GENIUS, los emisores no pueden transferir directamente el rendimiento a los tenedores de stablecoins. Esto crea un importante catalizador para los emisores de marca blanca. Hay tres grandes componentes al lanzar una stablecoin: emisión, distribución y marca. Hoy en día, la marca y la emisión están en gran medida agrupadas. Circle tiene USDC y utiliza Coinbase para la distribución. Estamos a punto de ver una reestructuración en la que la marca vivirá con el distribuidor, catalizada por el deseo de compartir el rendimiento. Por ejemplo, si Revolut quiere tener su propia stablecoin que genere rendimiento, necesita externalizar la redención y la gestión de reservas a un tercero, y probablemente establecer un contrato por el cual el emisor real le dé a Revolut una parte de los intereses generados. Revolut es la marca y la distribución, mientras que un emisor de marca blanca maneja la emisión. Que los dos mayores emisores hoy tengan sus propias marcas poderosas es casi una anomalía. En el futuro, la distribución y la marca estarán acopladas. Probablemente habrá pocos (nuevos) stablecoins de cientos de miles de millones, pero en su lugar habrá muchos más stablecoins de $1-5B y $10-$25B, diferenciados principalmente por marca y distribución. Una mayor demanda de diferenciación de marca - y la regulación que requiere que los emisores sean separados si la plataforma quiere dar rendimiento a los usuarios - crea una oportunidad para que los emisores de marca blanca capturen un TAM grande y en crecimiento.

La mayor sorpresa del año pasado: los tesoros tokenizados no son más grandes Actualmente hay alrededor de $7.5B en t-bills tokenizados (según @RWA_xyz). La categoría ha experimentado un crecimiento de ~100% en los últimos 6 meses. Pero sigue siendo pequeño, especialmente en comparación con otros activos. La oferta total de stablecoins supera los $260B. Varios stablecoins individuales superan la cantidad total de t-bills tokenizados. Parece que al menos algunos de esos depósitos deberían ser tokenizados en la cadena. ¿Por qué no tenemos más t-bills tokenizados?

Quedan dos semanas de verano

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La mejor manera de encontrar y atraer buenos mentores es simplemente empezar a hacer cosas El mentorazgo rara vez se parece a lo que uno podría imaginar. Proviene de invitaciones a reuniones donde puedes sentarte y observar cómo se hacen las cosas. Proviene de unas pocas palabras de sabiduría mientras hablas sobre un escenario que alguien con más experiencia puede haber visto antes. Proviene de presentaciones informales a otras personas inteligentes, simplemente porque tanto tú como la otra persona son alguien a quien su conexión mutua respeta y quiere ayudar a tener éxito. Trabajar duro, demostrar que eres capaz de producir resultados de alta calidad y tener un apetito por aprender facilita que las personas quieran ayudarte y asociarse contigo. Esa es la mejor manera de atraer mentores.

¡Feliz día 13F a quienes lo celebran!