L'investisseur macro Raoul Pal a déclaré : « Le cycle de quatre ans de Bitcoin est maintenant devenu un cycle de cinq ans... Bitcoin devrait atteindre son pic en 2026, très probablement au deuxième trimestre. » Voici sa logique complète : « Pourquoi Bitcoin n'a-t-il pas encore vraiment "décollé, explosé" ? La réponse se trouve dans ce graphique. Bitcoin suit en fait l'ISM - c'est-à-dire le cycle économique. Si vous détrendiez le prix de Bitcoin, vous découvririez qu'il est presque l'ombre de l'ISM. Rappelez-vous ce que nous avons toujours dit : "C'est le cycle économique, imbécile." Tout dépend du cycle économique. Ceux qui affirment que "Bitcoin est entraîné par le cycle de réduction de moitié de quatre ans" ne comprennent en fait pas du tout la nature du cycle économique. Nous avons parlé de tout cela dans "Everything Code", et nous allons également en discuter très en détail demain. Pour faire simple : Bitcoin suit l'ISM. Et les taux d'intérêt suivent en fait la même trajectoire. En théorie, les taux d'intérêt auraient déjà dû baisser. Pourquoi ? Parce que nous avons besoin de "rouler la dette". Nous avons déjà expliqué ce problème des dizaines de fois, c'est l'un des logiques centrales de "Everything Code". Parce que les taux d'intérêt actuels sont trop élevés : Wall Street a gagné de l'argent (grâce aux actifs, à la rareté) mais l'économie réelle américaine a été écrasée (explosion des coûts d'emprunt) Wall Street s'appuie sur des "actifs rares", les gens ordinaires s'appuient sur des "dettes sensibles aux intérêts". Ce déséquilibre est le problème central que la politique actuelle doit résoudre - la réponse est unique : il faut faire baisser les taux d'intérêt. Alors pourquoi ce cycle économique est-il devenu "très long" ? Il y a un point clé que j'ai récemment découvert en retravaillant "Everything Code" : Entre 2021 et 2022, les États-Unis ont prolongé la durée moyenne de la dette publique : passant d'environ 4 ans à 5 ans. L'impact de cela est extrêmement énorme. Cela signifie que : le rythme du refinancement de la dette a été repoussé d'une année entière, le résultat est que : le cycle économique a été artificiellement "étiré" d'une année. Donc - ce n'est plus un "cycle de 4 ans", mais un cycle de : 5 ans. Quant à savoir si le prochain tour redeviendra 4 ans, il faudra attendre de voir comment le gouvernement émettra de la dette à l'avenir : va-t-il prolonger la durée ? ou revenir à une courte durée ? Personne ne le sait actuellement. Mais ce cycle : il est déjà confirmé comme une "structure de cinq ans". Plus fort encore : ce n'est pas une affirmation lancée au hasard. Ce cycle de 5 ans : correspond presque parfaitement à la "durée moyenne pondérée d'échéance" de la dette publique américaine - 5,4 ans. En d'autres termes : le cycle économique = le rythme déterminé par la durée de la dette. Le cycle n'est pas une "croyance", il est déterminé par la structure financière. Notre conclusion est très claire : L'ISM pourrait atteindre son sommet en 2026 la liquidité atteindra probablement son sommet avant l'ISM • Notre jugement central actuel reste : le milieu de 2026 (environ Q2) est une fenêtre temporelle clé.

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